八大热点勾勒A股蛇年投资路线：城镇化概念为主(2)

　　申银万国认为，我国旅游业“黄金发展期”的支撑条件没有改变。经过近期的调整，目前餐饮旅游板块的整体市盈率（剔除负值）为28倍左右，板块现处于较低的估值区间，目前重点公司的估值已接近历史区间底部。旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长性以及近期的充分调整使得2013年一季度布局机会凸显。

　　东北证券分析师周思立认为，旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长性以及前期的充分调整使得2013年一季度布局机会凸显。经过此前持续4个月的调整，板块处于较低的估值区间，目前重点公司的估值已接近历史区间底部。

　　长江证券认为，旅游业作为可选消费类服务行业，在行业消费模式加速转型的大背景下，政策驱动行业快速发展。在目前实体经济处探底企稳之时，国家相继出台了多项支持旅游行业发展的利好政策，这些政策的逐步兑现能够进一步助推并延续旅游行业的快速增长。

　　数据显示，2011年，国内旅游消费在我国社会消费品零售总额中占比约为10.65%，旅游消费已经成为消费的重要构成部分。特别是在外需不振，投资拉动乏力之下，有效扩大内需，创造新的消费增长点具有重要的现实意义。

　　热点4 环境保护

　　今年以来，全国多地发生的雾霾天气，让环境保护这一问题再次成为各方关注的焦点。业界认为，连续恶劣天气将使得资本市场上相关环保主题投资持续升温，各地有望加大对环保治理力度。

　　国联证券认为，“十二五”期间环保投入力度超预期将带来难得的投资机遇。通过环保投入和GDP的对比关系测算，预计“十二五”期间环保投入将超预期。建议投资者从两个角度入手：一是政策事件驱动的阶段性投资机会，二是业绩驱动的中长期投资机会。

　　招商证券认为，2012年政策持续出台,但投资尚未大规模启动，2013年基本面更好。2012年，大量政策连续出台对环保行业各领域发展有了具体指引。但受多方面因素影响，环保行业尚未体现出投资大幅增长的势头。在政策引导下，2013年-2014年相关市场的发展更值得期待，未来投资有望加速。从行业基本面上来看，2013年将更好于2012年。

　　华宝证券称，2012年，国家陆续颁布一系列政策扶持环保行业，大部分政策已经落地。“十二五”期间，全社会环保投资需求达到3.4万亿元，比“十一五”期间的2.16万亿元高约57%。随着政策的落地，2013年行业能否迎来爆发，主要依赖各地政府的推动及相关公司业绩增长。

　　山西证券指出，节能领域虽然受到了国家各项政策的支持，但也受制于上游工业领域的发展状况，由于宏观经济的下滑使得工业企业的盈利状况和现金流状况变差，企业节能改造的动力减弱。随着宏观经济的好转，企业盈利状况好转，加上相关财税政策的支持，企业节能改造的动力增强。

　　山西证券同时提示投资者注意投资风险，包括环保投资低于规划；环保投资资金无法到位；行业竞争激烈，盈利能力下滑；宏观经济持续低迷，节能领域受到不利影响；业绩持续低于预期等。

　　与此同时，业内人士提出，循环经济发展带来的投资计划同样值得关注。

　　日前，国务院印发了《循环经济发展战略及近期行动计划》(国发[2013]5号)，《计划》提出的循环经济发展的近期目标(到“十二五”末)是：主要资源产出率提高15%，资源循环利用产业总产值达到1.8万亿元。

　　同时，《计划》提出循环经济发展的重点任务包括：在工业领域全面推行循环型生产方式，促进清洁生产、源头减量，实现能源梯级利用、水资源循环利用、废物交换利用、土地节约集约利用；推进社会层面循环经济发展，完善回收体系，推动再生资源利用产业化，发展再制造，推进餐厨废弃物资源化利用，实施绿色建筑行动和绿色交通行动，推行绿色消费，实施大循环战略，加快建设循环型社会。

　　热点5 国防军工

　　2012年，不断的事件性刺激让军工行业一直处于市场焦点。而2013年，业界同样认为军工行业依然不乏投资热点。

　　招商证券指出，今年我国国防经费将继续保持快速增长。2012年我国军费总额达到6703亿元，同比增长11%。虽然连续多年保持两位数增长，但从军费支出分别占GDP和财政收入的比例以及人均军费支出和军均军费支出等指标上看，我国明显低于美英法俄等西方军事大国。我国军费支出仍有比较大的上升空间，预计明年将有超过2300亿元用于我国现役部队武器装备的采购和研制。

　　招商证券同时指出，随着我国战机升级换代进程的加快，以及今年初国家将出台的专项资金支持政策，我国航空发动机产业将迎来一个比较好的发展期,建议投资者从产业链四个领域关注航空发动机板块的投资机会。具体来说，航空发动机产业链主要包括的四个领域是原材料、零部件、单元体及主要部件、整机制造。

　　中信证券指出，北斗二代的产业链大致分为上游（基础产品）、中游（终端产品）、下游（系统集成及运营服务），而北斗产业化的进程将经历军方先导、行业示范、民用推广三个阶段。上游的基础产品有望在短期内率先发力，中游的终端产品中军用部分也将在先期受益，民用产品预计在中后期迎来增长，而下游产业链中，系统集成及运营商将在北斗系统大规模推广之后逐步增长。

　　有基金经理称，考虑到一些事件的长期化、公开化和复杂化，军工板块可能是2013年最重要的投资主题之一。通常而言，军工投入会在国家实现经济增长后逐步显现出来，经济增长将推动军工科技的发展。同时，未来的军工事件驱动可能还将持续出现，其中包括了今年中期的“神十”发射及后期的北斗卫星组网等预期。

　　热点6 并购重组

　　中国证监会上市公司并购重组委今年2月6日审核通过了吉林制药的发行股份购买资产的申请。这是今年以来并购重组委审核通过的第七家公司。

　　上市公司市场化的并购重组将直接提升市场经济中资源配置和结构调整的力度，促进经济增长方式的转变和产业结构的调整，越来越多的上市公司通过资本市场完成了并购重组。

　　监管层人士日前指出，当前跨地区、跨所有制的并购交易非常难，不过，并购能够推动产业结构的调整和升级。目前市场已出现并购浪潮的拐点，市场存在大量社会游资、产业资本游资在寻找新的投资项目，而并购是最佳选择之一。同时，未来同行业间并购还是并购的主要形式，这也符合国家产业政策的要求，有助于提高行业集中度。

　　数据显示，近几年，我国上市公司并购重组市场日益活跃，并购重组规模快速扩张。“十一五”时期，企业间并购交易额累计突破6.4万亿元，交易笔数累计1.67万单，分别是十五期间总量的4.5倍和6.4倍。

　　同时，根据清科数据库统计，2013年1月中国并购市场共完成87起并购交易，其中披露金额的有80起，交易总金额约为28.92亿美元，平均每起案例资金规模约3615万美元。

　　值得关注的是，日前，由工信部、发改委、国资委等部委着力推进的九大行业并购重组正式启动。据统计，这九大行业共涉及900家左右上市公司，占到目前A股上市公司的一半，总市值超过4000亿元。