1号文件为农业保驾护航 十板块连续9年领“二月红包”(10)

　　纺织服装行业:上半年行业整体机会更多来自估值修

　　研究机构：东方证券 分析师： 施红梅,... 撰写日期：2013年02月05日

　　投资要点

　　行情回顾:本周沪深300指数出现上涨,全周收报2743.32点,较上周上涨6.67%,所有行业出现上涨,纺织服装行业全周上涨4.20%,走势弱于沪深300指数。

　　行业信息:(1)ZARA被指在华授权招商低调去库存(2)高端化妆品全球涨价:渠道下沉,转战线上(3)浙江服装企业高库存带火专业清货公司(4)迪卡侬今年计划在华新增25家门店。

　　公司动态:(1)罗莱家纺(002293,买入):公司公告首期股票期权激励计划(草案),拟授予激励对象350万份股票期权(预留30万股),占公司总股本的2.49%,本次授予的股票期权的行权价格为43.49元,授予对象为220名核心管理技术业务人员。(2)七匹狼(002029,买入):2012年公司营业收入同比增长18.93%,归属于上市公司股东净利润同比增长36.68%,基本每股收益1.21元。(3)卡奴迪路(002656,增持):2012年公司营业收入同比增长37.85%,归属于上市公司股东净利润同比增长53.20%,基本每股收益1.75元。

　　品牌风尚:(1)优衣库在上海设全球最大店,加强在华业务。

　　投资策略与建议:

　　我们认为2012年上半年品牌服饰企业仍将有一个去库存过程,收入增速不乐观;出口制造类企业订单缓慢恢复,毛利率同比将有所回升。我们维持“行业底部形成,复苏尚待时间”的观点,但预计行业的拐点仍要到2013年下半年。在大盘偏暖的情况下,我们认为行业上半年的机会主要来自于估值修复,下半年的投资机会则来自于业绩增速的逐步恢复。2013年一季度我们首选年报符合预期和一季报预期增速良好的公司,重点推荐七匹狼(002029,买入)、富安娜(002327,买入)、卡奴迪路(002656,增持)和搜于特(002503,买入),进取型投资者可关注罗莱家纺(002293,买入)和探路者(300005,增持)。