周二机构一致看好的10大金股(3)

　　宜华木业(600978)：大股东增持彰显信心加蓬项目值得期待

　　本报告导读：大股东增持公司股份彰显信心，我们认为公司未来业绩将持续稳定增长，考虑到公司在可比公司中估值偏低，维持“增持”，目标价6元。

　　投资要点：增持彰显信心。公司近日公告称宜华集团通过上交所增持公司100万股，并拟在本次增持之日起12个月内择机通过二级市场继续增持本公司股份，增持价格不超过7元/股，累计增持比例不超过本公司总股本的2%，约2300万股。本次增持彰显控股股东对公司的未来发展的信心。

　　林地资源为转型带来重要保障。公司正处于战略转型期，将由制造型企业向渠道品牌型家具商转变。渠道、品牌的建设绝不仅仅是广告费用的投入，高端品质的家具将会是最终的决定筹码，公司拥有上游资源，特别是稀缺名贵木材，对推动公司战略转型意义重大。公司现有5家林木供应基地，包括江西遂川、梅州大埔、黑龙江伊春、俄罗斯等，12年5月又意向收购中林集团在加蓬的华嘉公司35万公顷林地。加蓬林地价值可能远胜于其他地块，公司通过加蓬林地项目不仅可以进行名贵木材(奥古曼、花梨、黑檀等)贸易获利，更可为公司向高档家具进军提供资源上的保障。

　　我们简单测算，如果加蓬林地年采伐量能达到10万立方或以上，即将对公司经营产生重大积极影响。

　　受益国内外地产复苏。13年美国地产复苏将对公司在对美出口销量带来正面影响，预计公司13年出口业务将保持较快增长。内销业务方面，受益于国内整体经济的企稳和地产复苏，我们预计公司直营店和加盟店盈利能力将逐步提升，大宗工程业务也有望逐步放量，成为新的利润增长点。

　　盈利预测与估值。在不考虑加蓬林木的情况下，我们预计公司12/13年EPS0.27/0.35元，考虑到公司在同类公司中估值偏低，我们仍然维持公司的“增持”评级，目标价6元。(国泰君安 王峰 穆方舟)