周二机构一致看好的10大金股(4)

　　大有能源(600403)：受益合同煤价格改革，关注后续资产注入

　　通过调研再次印证了此前预期，维持2013年EPS2.10元的预测；资产收购方面，新义煤矿、金鼎煤矿、万基煤矿等，相对成熟，13年注入确定性高；天峻义海积极争取300万吨产能提升的核准。调研印象依然正面。

　　1、合同煤改革后，煤价补涨动力足合同煤销售占比在85%以上，市场化改革后，后续煤价补涨动力足。2013年力争合同煤价格上涨10多元/吨，前期12月份合同煤价格谈判，并未签订，与电厂有分歧，目前为先发货后结算方式。目前售价为390多元/吨，低于市场价约30元/吨。天峻义海，二季度综合售价670元/吨，10-11月综合售价540元/吨，2012年煤炭销售均价600多元/吨(不含税)，洗精煤发热量8000多大卡，焦煤产量占比70%，动力煤产量占比30%，主焦煤640元/吨(不含税)，动力煤300多元/吨(不含税).

　　2、天峻义海产能核准积极推进，未来产量增长确定青海属于欠发达地区，当地鼓励生产，对GDP依赖强。当地木里矿区，6-7个采矿点。义煤在木里矿区尚有井工矿，大煤沟矿，产能120万吨。产能核定问题，现等待发改委审核，力争2013上半年拿到产能提升核准。2012年财务报表预计确认产量190万吨左右，2013年预计产量300万吨左右。煤炭外运至河南、山西等地，汽运为主，公路运费400多元/吨。

　　3、完善煤炭-化工产业链，煤炭转化占比提高，拓宽市场需求义马集团大力发展化工产业链，义煤的煤质挥发分高，活性好，适合做煤化工。集团积极推进煤化工公司开祥化工，10万吨产能，BDO，盈利较好，2012年净利润1亿多。随着煤制气、甲醇蛋白项目的开工建设，未来计划消化煤炭900万吨的。

　　4、资产注入方面，履行承诺，未来资产注入可期。相对成熟，证照齐全的矿井：

　　新义煤矿，55%，新投产矿井，2012年100万吨，贫瘦煤，发热量5000多大卡，权益利润1个多亿，吨煤净利200元/吨。

　　金鼎矿，51%，产能90万吨，2014年投产，二期工程在做。宜阳煤矿，100%，180万吨，在建，两年后投产。

　　万基煤业，5个采矿权，3个经营单位，贫瘦煤，产能200万吨，都是生产矿，云顶矿，90万吨，其中最大的矿。

　　屯南煤业(50%)、观音堂煤业(14.4%)、曹跃公司(24.74%)，均本部改制矿井，权益较小，贡献不大。

　　818煤矿，200万吨，有德公司，计划在澳洲IPO，然后再行注入股份公司。澳洲公司(北昆矿业)停牌，目前股价0.38澳元。

　　义马集团与内蒙古民营企业伊东集团合作，10亿吨的煤炭储量，开展煤化工业务，设立内蒙开祥化工，已进入到内蒙古十二五规划，未来可以直接放到大有能源，可以建设1000万吨露天矿。

　　5、盈利预测：维持盈利及评级，依然是估值最具优势

　　此前增发收购资产，天峻义海、豫新煤业等，以及收购的义络煤业均将按2012年全年业绩合并报表；

　　目前公司的盈利预测逐步形成市场共识，股价较前期低点上涨50%以上，后续业绩的确认及集团资产注入逐步受到关注；