股市“进一退三” 沪指创一个半月新低

　　大盘在周一还是阳光灿烂，昨天却变成风雨交加。周二股指低开低走，盘中受券商 、房地产等权重股大幅走弱拖累，股指弱不堪言，震荡下行跌破2050点关口，沪指报收于2047.89点，跌幅1.51%；深成指收于8234.6点，跌幅1.87%。两市均创一个月半以来新低，中小板和创业板跌幅均大于主板，股指上方多条均线呈现空头排列走势，使弱势局面雪上加霜。

　　“磨人”行情

　　大盘表演“进一退三”

　　“要跌就跌个痛快的，不要再这么上下折磨人了。”股民刘先生在QQ群里抱怨道。昨天，两市在略微低开后便一头扎进绿盘，全天未有任何翻红机会，沪深股指至收盘均收出光头大阴线，不但将之前两天的反弹悉数没收，还创下了9月26日以来低点。

　　翻开K线图可以看出，从9月份以来，A股便出现明显的“进一退三”的局面，经常出现一根大阳线之后，便被连续几根大阴线吞噬，如9月7日大盘放量收出大阳线，但是从9月17日-20日，大盘两次出现2%以上暴跌，将9月7日涨幅全部没收，之后还创下1999.48点新低。而11月前两日的开门红，现在看来也已经成为套牢股民的“诱饵”。

　　分析人士认为，这种走势对股民的伤害极大，每当他们看到大涨而追进时，之后便被套住。而当他们在割肉后，大盘却又神奇拉升，诱使更多股民返身做多，如此周而复始，反复“绞杀”。

　　地产股大跌

　　老利空却屡试不爽

　　可以说，昨天市场主要的空头就是近期的多方主力地产股，而引发地产股大跌的原因却还是老一套。

　　前天，住建部负责人称坚持房地产市场调控政策不放松，这个消息给近期市场预期放松调控来了个当头一棒，也让近期企稳反弹的房地产板块再度陷入泥潭，整个地产板块跌幅近4%。也正是因为地产“大象”压顶，使得大盘遭遇重创，杀跌逾31.38点。

　　实际上，从盘面来看，市场不只是房地产这一只大象对大盘进行施压，券商股也集结做空力量打压市场，位居跌幅榜亚军。加上地热能、页岩气等前期活跃题材股纷纷偃旗息鼓，打击了市场投资人气。只有受益于“美丽中国”概念的旅游、节能环保等稍有表现，逆市逞强，其余板块全线尽墨。整体上来说，短期市场基本上毫无生机，赚钱效应可以说冷却到了冰点，很不利于后市的止跌企稳。

　　放开再融资？

　　只是为下跌找理由

　　“其实这段时间还能维持箱体震荡，就靠IPO放缓来维持，否则早就破位了。”海通证券（600837）一位投资顾问如是说。的确，尽管管理层没有承认，但IPO的节奏放缓是不争的事实，不少市场人士对这一暗中托市之举寄予厚望，甚至称，暂停IPO是止跌的不二法门。但现实却是，就算没有IPO，市场仍然能找到下跌的理由。

　　这个理由就是再融资。昨天市场上盛传再融资审批权将下放至交易所，通过率可能超过90%。这一消息又让人想起当年中国平安（601318）再融资引发的“血案”。但是实际上，A股再融资并未因为没有下放而收紧。数据显示，前三季度就已经有超过70家公司拿到了非公开发行的核准。另外，2012年前10个月，A股目前仍有高达5414.23亿元的再融资预案，是IPO金额的2.81倍。

　　既然IPO已经放缓，再融资依然如昨，那么市场下跌的原因就只能归咎于全球经济下行，而国内经济又面临结构性转型，因此作为“晴雨表”的股市，必将表现出震荡与分化的格局。

　　目前难现持续杀跌

　　后市来看，目前技术面上明显走坏，KDJ指标死叉后快速走低，MACD指标绿柱加长，弱势非常明显。投资者短期的救市预期有所落空，大盘不排除继续探底的可能。总的来说，短期市场依旧疲弱，没有政策面的新预期，难有大的动作。就今日来说，在大跌之后，大盘减速下跌甚至反弹的可能性较大，全天可能收小阴小阳。

　　昨日失守2050点，如后市不能快速反弹并站稳的话，股指存在再度下探可能。但从当前的量能水平以及估值水平来看，市场短期并不具备持续杀跌的能力，失望情绪阶段性释放后，2000点以上随时会产生反弹。

　　操作上，建议仓位较重的投资者逢反弹减仓为主，尤其是部分涨幅过大、估值较高的概念股，投资者对此类品种应坚决回避。如果跌到2000点附近，激进的投资者可尝试性建仓。

　　资金流向

　　资金流入酒店旅游板块

　　昨日两市共成交862.9亿元，量能相比周一小幅放大，据数据显示，昨日两市大盘资金净流出27.26亿元。统计数据显示，市场的主要做空能量来源于房地产、券商、有色金属、机械、化工化纤等板块。其中，房地产板块居资金净流出首位，净流出最大个股为万科A（000002）、上实发展（600748）、中华企业（600675）。券商板块居资金净流出第二位，净流出最大个股为中信证券（600030）、海通证券、长江证券（000783）.

　　数据显示，昨日两市有800多只个股资金净流入，资金净流入超千万的个股有30家，资金净流出超千万的个股却达到83家。不过，盘中可见多头出击一些质地上佳且存在一定题材催化剂的板块。比如旅游酒店、运输物流、钢铁、纺织服装等板块有一定的资金净流入特征。

　　数据观察

　　A股对H股重回整体溢价

　　23只A股仍对H股折价

　　昨日，恒生AH股溢价指数收盘重回100点以上，收报于100.94点，显示当前A股股价平均比H股股价整体溢价0.94%。这也是该指数自10月18日收盘跌破100点以来，首次重回百点以上。数据显示，截至昨天，共有57只A股对应H股出现溢价，23只股票出现折价。

　　2007年7月推出的恒生AH股溢价指数，目前已成为衡量A股和H股相对估值的直接指标。这个指数通过比较同时具有A股和H股的上市公司在两地市场的价格差异，以计算出A股和H股的相对估值水平。

　　从9月份开始，港股市场整体走势一直弱于A股，之前A股对H股一直存在的大幅溢价开始逐渐收窄。到10月18日收盘，恒生AH股溢价指数跌破100点，收于99.84点，这是2011年6月15日以来首次跌破100点。

　　综合80只含H股的A股数据来看，截至昨日收盘，共计有57只个股出现了溢价报收。其中，溢价最高的仍为浙江世宝（002703），溢价率达到693%，山东墨龙（002490）、洛阳玻璃（600876）、S仪化（600871）、南京熊猫（600775）、昆明机床（600806）、创业环保（600874）、*ST东电（000585）等7只个股的溢价率均超过了2倍，溢价率最低的是中联重科（000157），溢价率仅2.51%。

　　与此同时，还有23只A股出现不同程度的折价，且多为中字头大盘蓝筹股。海螺水泥（600585）以23.14%的折价率位居第一，交通银行（601328）、农业银行（601288）、工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）等银行股的折价率在2%~10%之间，中国南车（601766）、中国中铁（601390）以及中国铁建（601186）的折价幅度均在10%以上。

　　操盘提示

　　大小非“暗算”解禁股

　　民和股份（002234）、鱼跃医疗（002223）拉响警报

　　从历史经验看，上市公司限售股股东减持，往往会导致股价在一段时间内出现不同程度的下跌。近日，在无重大利空出现的背景下，新希望（000876）就遭解禁股东“暗算”，股价大跌；而即将解禁的“预备队”鱼跃医疗、民和股份等相关个股也拉响警报，其中鱼跃医疗连续两个交易日跌幅达7.87%。

　　根据公告披露，鱼跃医疗实际控制人吴光明、江苏鱼跃科技发展有限公司、吴群所持股权即将解禁，三者将合计有3.3亿股限售股份于14日上市流通，占公司股份总数的62.25%。某市场人士指出，作为鱼跃医疗的原始股东，其持股成本相当低，这些解禁股股东套现动力不可小觑。

　　另外，近两日跌幅近6%的民和股份也拉响下跌警报，该股8705万股定增限售股股将于15日解禁，当时定增价为每股19.30元，此后因10转10派10，这批增发对象的持股成本降为每股9.15元，比当前9.61元的股价略低。分析人士认为，受二级市场环境低迷影响，锁定1年之后，这些参与增发的机构和自然人几乎没有赚钱，羸弱的市场或促使其套现保本。

　　值得注意的是，招商证券（600999）自1月23日以来股价步入绵绵不绝下跌通道，更让投资者担忧的是，该股将摘得下周解禁量“桂冠”。此次解禁股份主要由三家国资背景机构所持有。