2000点面临大考 节前A股行情或难乐观

　　三大不确定因素制约A股

　　主持人：上周大盘整体呈现一阴一阳，亦步亦趋的震荡下跌走势。尽 管管理层不断发表稳定市场的言论，但受全球经济不振、美联储推出QE3、地缘政治不稳等诸多因素制约，大盘周K线收中阴，2026.69点的收盘指数创出 三年来新低。值得关注的是，随着国庆、中秋节的临近，2000点关口面临严峻考验，以上诸多不确定性因素。给“双节”前后的市场带来怎样的影响呢？

　 　华鑫证券：美联储推出的QE3对中国的影响主要体现在一下几个方面：首先，这是之前降准、降息等市场预期迟迟难以兑现的主要原因！美国QE政策不动，中 国政策自然难以擅动。如今，QE3已经兑现，为了避免“火上浇油”加剧通胀压力，中国货币政策已经很难进一步松动，降准、降息预期已经基本可以打消了。其 次，加大了中国经济滞胀的风险(QE3导致资源品价格上升、通胀压力增强，而国内有效需求不足导致经济继续萎靡)、加大了宏调政策两难的难度、加大了房地 产调控的 难度、缩小了中国宏调政策放松的空间。第三，美元因QE3再贬值反向撬动人民币升值，更不利于对美的出口。因此，QE3对中国经济与股市的影响弊远大于 利，有部分投资者幻想美国QE3会再次促使国际热钱流入中国等新兴市场。我们认为这几乎不可能，即使有部分流入也是规模十分有限。

　　广发证券：虽然汇丰公布了中国9月汇丰制造业PMI预览值为47.8 %，上月是47.6%，回升0.2%，但基本上可以忽略不计，经济寻底之路仍在艰难进行中。

　 　统计近11年国庆长假后首日大盘走势发现：国庆长假后首日涨跌直接由节前市场趋势决定，并且长假后首日能够以较大的涨跌幅来体现趋势。在2002年、 2003年、2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年这8年中大假后首日走势都体现了节前趋势。

　　如果 长假前趋势是向上的，长假中多头力量得以积聚，节后首日上涨的可能性将会大增。最为明显的是在2006年和2007年，当时市场处于大牛市中，国庆节后首 日分别上涨1.88%和2.53%。如果长假前趋势是下跌，假期中空头力量累积，大假后首日就很可能下跌。最为明显的例子是2008年，2008年处于大 熊市中，节前趋势向下，节后首日大盘暴跌5.23%。

　　节前行情难有惊喜

　　主持人：上周市场破位下行，沪指创出43个月来的新低，反弹夭折。本周是“双节”前的最后一个交易周，也是9月收官战的最后一周，大盘不知会以什么样的形式运行？

　 　申银万国：目前看，本周沪市维持在2000点附近弱势整理可能性较大。一方面，由于本周是银行季末的存款考核点，上周央行逆回购净投放资金超过1000 亿元，因此本周的资金面相对紧张。而且，由于前周市场在2100点上方盘整一周，向下破位后该区间成为上档成交密集区，成为“市场的帽子”，挑战难度很 大。再加上投资者心态疲弱，缺乏正面预期，难思进取，因此本周反弹空间有限。另一方面，从下档空间看，一是2000点整数关作为高等级整数关，一般多有反 复。同时，目前毕竟没有什么获利盘，真正主动做空的力量较为有限，加上银行等权重股虽然表现不强，但市盈率已经很低，继续大幅推动市场重心下移也很难找到 突破口。此外，现在市场各方希望市场稳定意图明确，短线过度做空存在风险。总体看，本周大盘将维持弱势，以在2000点附近缩量盘整为主。

　 　财通证券：大盘在9月底有望形成调整低点。首先，9月份是2009年11月3361高点之后的弗波纳奇神奇数字第34个月时间之窗开启月，因此有可能出 现拐点，并展开一波阶段性反弹行情。其次，到上周为止，沪综指月线已为五连阴，而A股通常在连续下跌4-5个月后就会触发反弹，即使在大熊市中也如此，这 是市场自然的超跌反弹力量。第三，自5月4日大盘见顶2453点开始的调整，到本周的2018低点最大跌幅已达17.73%，为近两年最大的调整幅度。虽 然短期技术走势恶化，均线系统构成上档反压，短期大盘将延续缩量寻底走势，但如果从998点以后走势来看，大盘短期探底企稳的概率仍较大。

　 　西南证券：本周为9月份的最后一个交易周，也是“十一”长假前的一周，又是季末时间窗。投资者一方面会担忧长假期间外围金融市场的不确定性，另一方面 10月份将迎来18个交易日共2400多家上市公司集 中披露的三季报，市场观望情绪将会加重，交投萎缩或造成弱势格局依旧。大盘周K线收出长阴线，大跌4.57%，创出2011年10月底以来单周最大跌幅， 而前一周微跌0.18%，显示跌势严重的状态，日均成交金额比前一周缩减三成。周K线均线系统处于空头排列状态，周K线受到5周均线压力，中期走势维持弱 势格局。从日K线看，上周五大盘收出带长上影线的小阳线，尝试反弹受阻，触及5日均线压力，将考验2000点整数关口。

　　把握两行业配置个股

　　主持人：上周，据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，申万一级行业中只有化工一个行业呈资金净流入状态。那么，逢低布局哪些行业比较好？

　 　中投证券：黄金板块将会出现大幅上涨。对比目前A股市场黄金股票，从估值水平与业绩弹性分析来看，首先建议山东黄金与中金黄金。基本金属中金融属性更强 一些的铜板块是其次。对比铜资源板块目前估值水平和业绩弹性来，铜板块建议关注江铜和铜陵；铅锌板块重点建议关注中金岭南、歌尔声学、欣旺达、欧菲光、勤 上光电。

　　方正证券：中秋节及黄金周叠加效应增加了旅行时间，高速公路免费通行都将刺激旅游消费意愿。从板块近年的走势来看，餐饮旅游板 块在黄金周前后表现突出，2010年及2011年均在黄金周前后获得较大超额收益。重点推荐：中青旅、张家界、中国国旅、丽江旅游、锦江股份、宋城股份。