两只新股6月1日申购指南

　　一、基本信息

　　二、公司简介

　　龙洲股份

　 　班 车客运是公司的核心业务，市占率高达70%以上，是区域运输龙头。公司主营业务包括公路客运、货运、客运站业务以及运输产业链延伸业务如汽车及配件销售维 修、成品油销售等。其中，客运业务占总收入51%，班车客运又占客运收入的85%，是公司核心业务。公司占据福建省9大区域运输中心的两个，在龙岩与南平 区域市场占有率达70%与80%以上，具有明显的垄断优势。

　　以海西经济区为腹地，未来交通需求较为旺盛。公司主要经营区域龙岩与南平 两地均 属于海西经济区。在发改委公布的《海峡西岸经济区发展规划》的总体布局上，龙岩及南平分别处于重点发展的闽粤赣、闽浙赣互动发展区域，未来将作为先进制造 业基地，经济发展加速，有望刺激公司经济腹地的交通需求。

　　猛狮科技

　　公司主要提供更换市场 的高端摩托车起动电池。公司以出口高端摩托车起动用电池为主，主攻更换市场,主要产品包括非胶体电池和胶体电池，此外逐步开展了动力用电池的研发、生产与 销售。发达国家摩托车消费呈现个性化特征,欧美地区保有摩托车的型号多，目前已超过2,000种，与之配套的起动用电池规格型号也已超过350种。此外， 发达地区产品价值较高，该类在更换起动电池时,对产品价格的敏感度不高。同时，大排量摩托车要求起动电池可提供较大扭矩，该类摩托车消费者普遍要求起动电 池有较好的瞬间起动性能、安全性及免维护性，产品要具有较高的技术含量。

　　有望逐步蚕食海外龙头市场份额。公司主攻海外市场，但整体份额仍较小。

　　龙洲股份申购指南

　　一、龙洲股份新股发行资料

　　二、发行日期安排

　　三、主要财务指标

　　四、发行人主要股东

　　五、公司简介

　 　班 车客运是公司的核心业务，市占率高达70%以上，是区域运输龙头。公司主营业务包括公路客运、货运、客运站业务以及运输产业链延伸业务如汽车及配件销售维 修、成品油销售等。其中，客运业务占总收入51%，班车客运又占客运收入的85%，是公司核心业务。公司占据福建省9大区域运输中心的两个，在龙岩与南平 区域市场占有率达70%与80%以上，具有明显的垄断优势。

　　以海西经济区为腹地，未来交通需求较为旺盛。公司主要经营区域龙岩与南平 两地均 属于海西经济区。在发改委公布的《海峡西岸经济区发展规划》的总体布局上，龙岩及南平分别处于重点发展的闽粤赣、闽浙赣互动发展区域，未来将作为先进制造 业基地，经济发展加速，有望刺激公司经济腹地的交通需求。

　　六、申购建议

　　申银万国证券：公司A股询价为9.3-11.16元

　 　政 策壁垒与规模优势构筑核心竞争力。一般而言,政府部门出于安全以及重复建设等考虑,对市际与省际线路进行严格审批,因此市际与省际线路具有较高的政策壁 垒。公司目前拥有36个客运站,客运班线达854条,覆盖区域包括闽西、闽北城乡和福建省内各主要城市,基本完成龙岩与南平的布局,经营已达到一定规模, 在跨区域并购扩张、新线竞标等具有一定优势。

　　预计公司2012-2014年完全摊薄EPS为0.62、0.70、0.79元。基于对公司基本面的理解、未来的盈利预期以及相对估值等多方面考虑,我们建议龙洲股份A股询价为9.3-11.16,对应2012年盈利PE为15-18倍。

　　渤海证券：公司询价区间为16-20元

　 　外 延扩张仍将继续公司所从事的客运及客运站经营业务增长平稳,收购兼并一直是公司重要的扩张手段,未来公司仍将抓住有利时机,收购3-5家福建省内二三线城 市及省外周边市县的客运企业,将客运业务逐渐向省内其他二三线城市及省外扩张。募集资金项目公司计划发行4000万股,募集资金主要用于购买客货运车辆、 改造龙岩公路主枢纽以及武平物流中心建设项目。项目建设周期为1-2年,建成后将为公司增加2.8亿元收入。

　　建议询价区间我们预计按照发行后的股本测算,公司12-14年每股收益分别为0.61、0.70和0.80元,按照 12年16-18倍的市盈率测算,公司合理的询价区间为8.54-10.37元。

　　七、风险提示

　　风险因素：公司主要风险来自于高铁分流、油价波运以及跨区域收购风险。