五原因导致节前惨淡收官 两特征暗示节后有行情

　　地量收阴 五大原因导致节前惨淡收官

　　节前最后一个交易日，A股市场弱势未改，主要股指窄幅收低。因虽然8月份CPI同比增速连续三个月攀升后首度出现回落，但环比继续上涨，通胀形势仍不可盲目乐观。此外，随着1年期国债收益率飙升至史无前例的水平，希腊破产忧虑再度发酵，凡此种种导致投资者忧虑情绪难以有效缓解，在未出现明显的利好情况下，股指弱势难改。截至收盘，上证综指报2497.75点，下跌0.05%；深证成指报10892.39点，下跌0.37%。沪市成交为535.4亿；深市成交为455.6亿。两市合计991亿，本周累计成交也创出近期地量水平。

　　盘面观察，今日早盘在期指的助推下，沪深两市股指高开后直线拉升，但在逼近10日线附近时再度滑落，随着8月CPI的落地，环比出现回落一度刺激市场做多热情，股指再现直线拔高，但这种乐观情况仅维持15分钟，10:15过后，沪指在10日线的重压下震荡下挫。午后开盘股指继续沿着早盘的下跌斜率下挫，但临近5日线时震荡企稳，沪指收盘仍未能回到2500点上，两市成交重回1000元下方。

　　为何CPI环比出现回落，大盘仍旧低迷不振？分析原因主要有五点。

　　一是8月份CPI同比上涨6.2%，虽然是同比增速连续三个月攀升后首度出现回落，但环比上涨仍继续上涨，且从9月份以来，受双节因素影响，食品价格上涨势头仍未看到挂点，而外围美国QE3的预期仍在，未来通胀形势仍不可盲目乐观。

　　二是目前支撑A股走强的因素除了估值外，仍看不到其他做多动力出现。前期市场传言存款准备金或将下调，但管理层迟迟未能出现确认，同时外围市场也风雨飘摇，A股市场独立逞强压力较大。

　　三是场外资金观望情绪较重，场内资金交投也不够活跃，导致市场成交始终在低位徘徊。而面对2600点上方是近一年的整理平台，有缺少有力的刺激因素，短期实现逆转难度较大。

　　四是市场热点散乱，在沪指欲振乏力之际，前期连续活跃的中小盘个股也不再坚挺，以创业板为例，在连续六连阴后本周虽有反弹，但随后的二度回落将反弹成果损失殆尽。大盘股无力拉升，中小盘个股也不再坚挺，同时临近中秋，A股市场的吸引力明显下降。

　　五是扩容压力。虽然股指表现疲弱，但新股扩容速度并未见放缓，本周新股发行重新速度，全周共有8只新股进行申购。与此同时，近期商务部部长陈德铭在第十五届中国国际投资贸易洽谈会期间表示，引导符合条件的外商投资企业在境内上市。

　　整体来看，虽然亚洲地区正面临着通胀率上升的风险，但该地区的韩国、印尼、菲律宾、马来西亚等四家央行今天都未作出升息决定，原因是在全球经济前景黯淡的形势下，这些央行所在国家正面临着出口下滑的威胁。综上，推断国内短期加息的可能性也将趋弱，但期待政策出现明显放松也不现实。

　　技术上，沪指在连续四周未能攻克2600点上方压力后，本周重心明显下移，且5周、10周、20周等主要均线呈现出发散的空头排列形式，短期内扭转弱势的难度很大。日线上，沪指仍维持在2400-2600的核心区间震荡，且位于箱体的下端，在没有超预期的利好，以及场外资金的大规模流入的情况下，操作不可过于激进，仍以防御为主。指数上，因为今日沪指午后虽然企稳，但仍位于2500点下方，节后需要密切关注2472点得失，一但该点位若失守，那么再度下行的空间将被打开。

　　两大特征暗示节后行情更精彩

　　市场在消息中加速了金融股启动行情的速度和力度，因为中国人民银行有关负责人日前接受媒体采访时表示，经国务院批准，内地有关部门将推出在港募集人民币资金投资境内证券市场(人民币QFII或RQFII)试点工作。试点初期，总额度为200亿元人民币，额度的80%投资于内地债券市场，将从对境内市场较为熟悉的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司做起。目前，试点工作的各项技术准备工作基本就绪，有望近期推出，故此，金融股的大涨为节后奠定了再次启动吃饭行情的基础。