券商看好下周10大金股（9.05）(10)

　　中航光电：订单理想持续增长可期

　　中航光电 002179 电子行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2011-09-02

　　公司上半年实现营收9.44亿元,同比增长43.68%。实现营业利润1.03亿元,同比增长27.39%。实现净利润8912万元,同比增长31.19%;对应EPS为0.22元。

　　原材料价格上升致主营业务毛利率同比降3.8pt至32.4%。期间费用率同比降2.5pt,其中销售费用率、管理费用率分别同比降2.1、0.8pt。

　　上半年生产各类连接器2252万只,完成工业总产值10.37亿元。分产品来看,电连接器、光器件、线缆组件分别实现收入6.94、1.25、0.93亿元,同比增长39.08%、40.58%、110.37%;毛利率分别同比变化-3.21、0.57、-15.33个百分点至36.54%、15.41%、24.67%。

　　上半年沈阳兴华实现收入2.44亿元,同比增长66.95%;净利润223万元,扭亏。协同本部良好发展,并加大航空航天市场的开发力度。

　　订单突破10.7亿元,同比增长35.44%。其中,完成新品订货3.9亿,同比增长36.8%,集成化新品订货占比达到30%以上。军工领域抓住重点项目订货大幅增加;同时,石油、电动汽车、风能等新领域订货快速增长,电动汽车、风能领域销售收入分别同比增长392%、246%;并成立了电动汽车行业项目组,建立电动汽车线缆组件装配生产线。

　　产品售价方面,通讯行业产品呈下降趋势,其他领域产品变化不大。

　　光电技术产业基地项目,上半年按市政规划、结合项目实际对建设地点进行变更,已完成变更后可研报告修改、文物勘探、地质勘探、新地块平面规划审批和土地协议签订等工作,为3季度开工创造条件。

　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为19.20亿元、25.04亿元、32.11亿元;净利润分别为2.36亿元、3.40亿元、4.79亿元;对应EPS分别为0.59元、0.85元、1.19元。