万亿级别环保投资拐点显现 9股未来潜力无限(3)

　　巴安水务：受益于环保加强，关注项目进展

　　业绩增长可期

　　公司业务分为工业水处理、市政水处理、固废处理、天然气调压站及分布式能源四大板块，目前公司的收入和利润来源主要是工业和市政水处理业务。公司在手订单较为充裕，业绩增长可期。

　　政策推进，利好不断

　　随着国家对环境环境污染问题的重视程度越来越高，对水资源的可持续利用越来越重视，国家大力引导和鼓励环境污染治理领域的投资，并出台各项扶植政策，对水处理行业利好。

　　公司主要从事环保水处理业务，随着“节能、减排”政策的推动，给公司的持续发展带来了广阔的空间。

　　投资建议

　　未来六个月内，给予“谨慎增持”评级。

　　我们预测2013-2014 年公司营业收入增长分别为43.82%和29.41%，归于母公司的净利润将实现年递增46.72%和21.70%，相应的稀释后每股收益为0.25 元和0.30 元，对应的动态市盈率为67.81 倍和55.72 倍，公司估值高于行业平均。我们认为，公司在市政和工业水处理方面具有优势，未来将受益于节能减排和污水处理行业标准提升，给予公司“谨慎增持”评级。

　　风险因素

　　项目进度低于预期；经济和政策变化带来的订单不确定；应收账款加大的风险。