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智慧城市环境保护 将带来较大需求增量(股)

www.yingfu001.com 2014-01-16 06:39 赢富财经网我要评论

  智慧城市环境保护将带来较大需求增量

  有机构预计,2020年城镇化率将超过60%,接近中等发达国家水平。富国基金城镇发展股票型基金拟任基金经理汪鸣指出,城市建设需要大量的基础设施建设,需要更加智能化的城市治理。

  华泰证券认为,平安城市、智能交通、智慧医疗是智慧城市建设中的3大热点应用行业。一方面,我国政府对交通信息化的重视程度不断提升;另一方面,城市发展屡屡突破城市总体规划的限制规模,给城市交通系统带来巨大压力,城市人口密度与汽车保有量之间呈现畸形对应关系,导致交通供需矛盾更加突出。同时,医疗资源的匮乏和效率低下是目前医疗行业面临的重要问题,而政策扶持是推动智慧医疗投资加速的重要驱动因素。从竞争格局来看,由于智慧医疗并无明确的行业标准,且各地区医疗机构的信息化程度发展差异很大,从而导致了该市场的集中度很低,未来有待进一步提升。

  另外,环境保护和环境治理板块也有望在政策推动下再度升温。德邦证券认为,在大气治理的政策高压之下,重点工业行业的脱硫脱硝改造将加速,与火电行业脱硝需求叠加,预计2014年脱硫脱硝工程建设仍将保持较高增速。在废水治理方面,除了在生产中尽量减少使用高污染材料,企业做得更多的是废水回收利用。这个方法最简便、直接,一些高污染行业做好可以大大减轻治理压力。一些治污难度大、成本高的行业可以将废水分别回收利用,针对主要染物分类治理,使废水处理化难为易。此外,固废垃圾焚烧发电也有望维持高景气度,餐厨垃圾处理行业发展料将加速。

  中西部潜力巨大

  鉴于地方政府将继续加大民生、基建领域的财政支持力度,工业品需求有望避免萎缩。到2020年,全国需解决约1亿进城常住的农业转移人口落户城镇、约1亿人口的城镇棚户区和城中村改造以及约1亿人口在中西部地区的城镇化问题。未来无论是棚户区改造还是城市人口落户,中西部的城市群都将成为主要阵地。申银万国认为,虽然2014年固定资产总体投资增速会有所放缓,但中西部基建投资加码和保障房建设将增加钢铁、水泥、建材等工业品需求,预计新增需求至少会维持今年增速水平。

  汪鸣认为,未来城市发展将更注重质的提升,而不会像过去那样通过扩张城市面积来拉动投资。未来需求增量更明显的是环保、城市管网建设、轨交建设、智慧城市等行业。在地理区域上,过去城市发展主要集中在长三角、环渤海、珠三角三大城市圈。三大城市群以不足4%的国土面积,集聚了全国18%的人口,创造了40%的国内生产总值。从发展空间看,更看好中部城市群和成渝经济区的增长潜力,预计东北及中西部地区基建投资力度将加大。

  中科院蓝皮书显示,到2030年前全国约有3.9亿农业转移人口要实现市民化,人均公共成本13.1万元,总计需51万亿元的成本。申银万国指出,目前地方融资方式单一、中央政府债务占财政收入比重过高,地方政府债务率仍处在较高风险区域,土地财政难以为继。中长期看,如能解决好资金面问题,城镇化将利好消费、医保、工程机械、水泥和建材等行业。(中国证券报)

  碧水源:小幅下调13年盈利预测,不改长期看好逻辑

  碧水源 300070

  研究机构:申银万国证券 分析师:谷风,刘晓宁 撰写日期:2014-01-15

  投资要点:

  小幅下调盈利预测,调整带来买入时机。碧水源接连两日下跌,跌幅约为9%,主要原因是13年业绩略低于市场预期。申万原预测公司13年每股收益0.99元,同比增速55%,处于公司业绩预告35-55%的上限。公司13年经营数据尚未明确,我们预计13年业绩同比增速落在45-50%区间,下调13年盈利预测至0.95元,维持14-15年每股收益1.39元、1.85元的预测。目前股价相对14-15年PE为28倍和21倍,是公司难得一见的好买点。

  业绩低于预期的主要原因是北京部分污水处理整体解决方案项目结算进度略有滞后,同时久安工程项目收入占比的提升以及财务费用大幅增加侵蚀净利水平。从公司13年Q1-Q3经营情况看,久安公司承接工程项目是收入增长最大动力,导致主营业务毛利水平同比下滑6个百分点。另外,公司新增6.1亿的短期借款、1.56亿长期借款和5.5亿短期融资券,导致1-9月财务费用同比增加约3890万,是拉低净利水平的主要因素。

  长期看好逻辑不变,13年中标项目保障14年业绩,Q1业绩无需过分担忧。我们依然看好未来2-3年市政污水膜法技术的推广,目前,市政污水领域膜法占比仅4%,短期看不到天花板,而碧水源在市政污水膜法市场的占有率高达70-80%,将最大受益于市政污水膜法技术的推广。而饮用水领域(包括自来水厂改造和家用净水器)和工业水处理领域膜技术的应用空间更大,基数更小,碧水源过去几年技术进步的速度和市场能力让我们相信,公司对新市场的拓展是值得期待的!至于14年Q1的业绩无需过分担忧,公司13年中标的项目大部分会在14年贡献业绩,11-12年Q1的业绩占全年比例不到2%,低基数使得业绩很难“很差”,且对全年业绩也不具备参考意义。

  公司第二期股权激励计划行权条件保守,行权价格保障安全边际。公司公布第二期股权激励计划,三个行权期的条件分别是2014-2016年的营业收入相对于13年增长不低于30%、60%、90%,净利润相对13年增长不低于25%、50%、75%,行权条件中性保障股权激励效果。本次股票期权行权价格为40.15元,在最新收盘价之上,安全边际充足。

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