类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:陈玲日期:2014-01-15
当前股价对应2014 年PE仅12 倍,维持推荐
我们认为,公司在电梯零部件业务和投资收益跟随日立电梯的增长而稳健增长,预计2014 年将保持~20%的高于行业水平的增速;自主品牌广日电梯随着渠道开拓深入,有望取得超过30%的增长;公司LED 业务斩获不断,2014 年将维持高速增长。此次公司通过收购方式进入汽车线束和汽车LED 照明系统,尽管初期利润贡献占比不一定显著,但由于这两个市场容量较大且壁垒较高,成功进入后将延展企业价值,打开成长空间。
我们预计,根据土地补偿调整后的公司业绩预测为13~15年EPS 为1.00、0.83、1.03元/股(增发摊薄后,14~15 年未包含土地价值)。考虑到广日原工业用地待补偿金额15~20 亿元,目前市值103 亿扣除土地补偿金额后约85 亿市值,对应2014 年PE 为12 倍,维持推荐评级。