掌控年报行情节奏 反弹将在春节后出现

　　年报行情拉开序幕

　　随着年报行情的深入，业绩动向越来越成为上市公司市场表现的风向标。根据统计显示，1月预约 披露年报的上市公司 仅有32家，其中26家公司集中在25日至30日披露年报。以2013年前三季度的业绩看，32家上市公司中亏损的有新世纪、金牛化工、柘中建设、凤凰股 份、青鸟华光、博元投资、星美联合共7家公司，有一定负面影响。

　　2月预约披露年报的上市公司有142家，占到预约的上市公司总数的 5.71%。2月交易日处于春节假期后，大部分时间或交投清淡，整体走势看淡；3月预约披露年报的上市公司有1078家，占到预约的上市公司总数的 43.31%。大市值公司主要在3月下旬披露年报，由于大市值股票多数具备高比例分配能力，多数业绩理想，会呈现利好效应，因此预计对3月下旬的股指表现 有正面作用；4月预约披露年报的上市公司有1236家，占到预约上市公司总数的49.66%。4月披露的大市值公司多数业绩较好，具备高比例分配能力，预 计将对家电、食品饮料、医药、商业等消费类板块将产生一定的利好作用。

　　四维度掘金年报机会

　　伴随着上市公司年报披露节奏的加快，市场对年报题材股的炒作也越发的火热，业内人士指出，年报行情的炒作核心逻辑在于业绩和分红，可以从4个维度挖掘年报行情。

　　业绩高增长：结合历年来市场对年报业绩题材炒作的路径以及当前A股市场运行的态势，预计前三季度销售毛利率超过60%的个股有望成为主力资金近期着力布局的对象之一。潜力个股：双鹭药业。

　　业绩超预期：最近2-3个季度业绩环比增幅呈加速增长态势的个股业绩超预期的概率相当大。潜力个股：三力士。

　　高送转分红：从历史经验看，2011年以后上市且未在2013年中报期间实施利润分配的个股最有可能在2013年年报披露期间推出现金分红力度较高的利润分配预案。潜力个股：奥瑞金。

　　资产重组：建议选择那些符合国家政策导向(如军工、钢铁等行业，或者上海、广东等地区)、国资背景较强、在所属行业中具备一定龙头优势的个股。潜力个股：*ST株冶。

　　高送转炒作逐渐落幕

　　2013年12月25日安科瑞明确的高送配方案拉开了高送转确定性炒作的序幕，标志着高送转行情已从“预期炒作”彻底转向“确定性炒作”。

　 　根据投资快报金融终端显示，以安科瑞(300286)为例，自12月25日以来，该股遭到了游资席位资金的轮番炒作，游资合计买入金额达到了2.73亿 元。其中买入净额最大的游资是活跃游资席位银河证券绍兴营业部，该席位1月2日买入了1499万元，但是次交易日便全部卖出1562万元。从该游资的操作 手法可以看出，游资席位资金对高送转概念基本上处于短期炒作获利的形式。安科瑞(300286)近期游资的卖出金额就达到了2.92亿元，比游资的买入金 额还多出1859万元。

　　从近日市场炒作力度来看，打响高送转第一枪的安科瑞最受市场追捧，随后的苏交科、嘉麟杰等股炒作力度依次减弱。而南方轴承、金飞达等股则在公布高送转之后，股价连续大跌，还有推出高送转的佐力药业、张化机亦在当日开盘后大幅下挫，高送转炒作行情逐渐落下帷幕。

　　从本月15日开始上市公司的2013年年报将陆续披露，但是不少业绩增幅不错的公司，在年报业绩预告披露开始就已经被市场充分挖掘，因此近期年报行情的机会更多的在于那些出乎市场预料的公司中，那些大幅向上修正业绩的公司就是其中的一种。

　　真正反弹将在春节后出现

　　在利空因素的影响下，1月市场走弱的概率较大；但在消化完利空因素后，2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。

　 　虽然元旦过后，银行间市场资金面出现了好转，利率也出现了明显回落，但是对于股市来说，由于IPO推出后，新股发行快于预期，市场资金面仍比较紧张。上 周一周上市8只新股，本周又将有33只新股发行，1月份共有50只新股获准发行。更让市场担心的是，按照这样节奏进行下去，今年将要核准发行的700家新 股的大部分也很可能在今年完成发行。由此算来，今年IPO融资规模将创下历史新高，这对于市场无疑是一大冲击，因为从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情 况下，IPO密集发行往往给行情造成重压，比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。

　　而更 令市场雪上加霜的是，1月年初以后货币市场流动性比较宽松的时期即将过去，接下来一段时间，流动性将有收缩的风险，如在度过1月15日的存款准备金清算时 点后(届时应该是净退还)，居民在春节前大量取现，将导致现金流出银行系统，进而降低银行超储资金；1月财税缴款时点与春节因素叠加，可能会使流动性受到 一定的冲击。这都意味着随着春节的临近，流动性紧张的情况将逐渐呈现出来，从而制约春节的行情启动。

　　此外，目前经济基本面也没有给市 场做多提供较多的支持。如1月6日，汇丰银行公布的数据显示，12月汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为50.9，低于上月的52.5，为连续第二 个月下滑，且创2011年8月以来最低。这都表明今年一季度经济增速将继续下滑，企业业绩增速也将受到负面影响。

　　尽管在以上利空因素的影响下，1月市场走弱的概率较大，但市场下跌空间有限，大盘不会跌破去年6月恐慌形成的低点。

　 　多方面信息显示目前管理层具有较强稳定市场的意愿：保监会启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点，参 与蓝筹股投资，考虑到整个市场的存量保单规模大约在4000亿元以上，它们的进入有望为市场增加增量资金；证监会新闻发言人近期表示，除个别情况外，补交 2013年年报的排队企业预计到3月份可以进行首发，首发企业均需按规定补充预披露材料和2013年报材料，履行新股发行相关文件后，预计到3月份启动首 发企业发审会，这无疑意味着现有新股在1月发行结束后，2月IPO发行将暂缓。

　　更重要的还在于，春节后随着更多资金回流银行，银行间市场资金面将重现宽裕，而春节后还将迎来季节性的开工高峰，这也有利于经济数据的回升。因此，在1月市场消化完利空因素后，2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。