双面掣肘2014年开局承压

　　2013年股市平稳收官，但消息面上风起云涌：12月30日和31日两批IPO过会名单新鲜出炉，全国政府性债务审计结果万众瞩目，刚刚公布的12月PMI比上月回落0.4个百分点，经济下行压力依然存在。当前经济数据未能对股市形成支撑，IPO对A股资金面的分流尚难估量，而雪上加霜的是，本周市场的限售股解禁数量环比明显增多，大型上市公司再融资跃跃欲试，再加上美联储QE缩减规模预期和利率市场化推进，A股市场2014年一开局就面临着经济面和资金面的双面掣肘。分析人士指出，在双重压制下股指难以上行，而长期压抑的打新热情，或使得新股成为2014年开局最亮的焦点。

　　IPO启动

　　经济面压力再现

　　2013年最后一个交易日，尽管IPO开闸在即、地方债务审计结果公布，但沪深两市表现并不悲观，A股平稳收官。至31日收盘，上证综指上涨18.45点，报收2115.98点；深成指全日也上涨122.49点，报收8121.79点；相对而言，中小板综指微涨0.60%，创业板指数则逆市下跌，全日微跌3.55点，跌幅为0.27%。

　　回顾2013年全年，中小盘股的表现十分突出，上证综指和深证成指全年分别下跌6.75%和10.91%；而中小板指上涨了17.54%，创业板指的涨幅则更是高达82.73%。

　　不过2014年伊始，资金面和经济面的多重压力就朝A股袭来，中小盘股高估值个股压力尤大。12月30日晚，5家拟上市公司宣布已拿到证监会新股上市批文；31日晚又有6家公司获得批文。这标志着IPO重启进入实质性阶段。

　　后市，新股批量发行将成为2014年开局最为显著的特征。据悉，除去已经宣布退出的中邮速递，包括已经获得批文的公司在内，将有82家过会公司陆续获得批文，其中创业板公司将占到43家。证监会曾表示，预计1月份将有50家左右的公司能获批。这些公司最早的将于1月8日起进行网上申购，其中陕西煤业获准发行不超过10亿股，是目前已经过会的企业中最大的一单。

　　在IPO泰山压顶之时，经济面又引发不乐观预期。国家审计署30日下午公布全国政府性债务审计结果显示，截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.70万亿元，其中地方政府负有偿还责任的债务有10.89万亿元。2014年，地方政府需要偿还的债务为2.38万亿元，占比21.89%，到期集中度仅次于2013下半年。

　　随后在1月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比11月回落0.4个百分点。分析人士认为，这表明企业对未来市场仍持谨慎态度，经济增长仍有下行压力。

　　双面掣肘2014年开局

　　当前，IPO重启、经济面的不乐观因素等尚未被市场完全消化，而本周限售股解禁数量明显增加，“大块头”上市公司再融资跃跃欲试，地方债务平台偿债压力较大，2014年开局，A股市场就受到资金面和经济面的双重压制。

　　2014年，全面深化改革是我国经济的重要内容，而当前经济下行压力下，改革可能带来的“阵痛”及地方债务平台潜在的风险，可能引发市场的担忧加重。

　　资金面上，尽管12月初IPO重启的消息就已经放出，利空已经有部分释放，但这依然不能阻挡市场对资金面的担忧。分析人士指出，新股发行可能导致不少投资者在二级市场上抛售老股参与打新。

　　除了IPO的冲击外，本周及后续两周限售股解禁数量均较此前几周大幅增加，增加了A股市场的资金面的压力。据中国证券报记者统计，本周开始流通股数合计为76.10亿股，流通市值合计达705.13亿元，而上周的开始流通股数和开始流通市值分别仅为21.25亿股和228.91亿元。下周和下下周的开始流通股数也均超过50亿元。

　　此外，“大块头”上市公司增发对A股可谓“雪上加霜”。据悉，平安银行12月30日晚公告称，证监会核准该公司非公开发行不超过13.23亿股新股。包钢股份发布非公开发行股票预案，拟发行不超过82.55亿股，发行价格为3.61元/股，募资不超过298亿元。

　　分析人士指出，在资金面分流预期和经济面下行压力的双重制约下，2014年开局后股市最大的亮点就在于密集IPO的新股身上，新股炒作将成为市场主要行情。而全年来看，全面深化改革的实质性利好政策出台，是决定A股市场热点和走向的最主要因素。

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