券商评级：长阳收官 25股明年欲迎来翻倍空间(8)

　　硕贝德:NFC支付爆发在即

　　类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：王霆,袁琤 日期：2013-12-31

　　三星、联想智能手机销量快速增长,公司受益,以及明年三星LDS天线放量确定性高。近期TCL海外手机订单充足,使得公司四季度业绩超预期。明年NFC支付市场将爆发,无线充电市场也将继续高速成长,公司业绩将迅速增长。我们预计公司2013-2014年净利润为0.42亿、0.74亿,EPS为0.37元、0.66元,目前股价对应PE为78倍、43.8倍。

　　国内NFC支付市场明年将爆发:2012 年国内移动支付市场交易规模已达1500 亿元,同比增速89%,而相比于9 万亿的银行卡支付金额而言,还有巨大的市场空间待挖掘,预计在2016 年达到过万亿交易额。其中NFC 支付最受消费者关注,在用户最期待使用的支付方式中NFC支付排名第一。随着移动APP 支付、支付宝使用的二维码、声波等新型O2O 支付方式的流行使得对于一直在利益博弈的运营商、银联、银行等主要利益方尽快达成合作。

　　公司的NFC天线即是主流的线圈技术,未来成长空间可与传统天线媲美:随着13.56MHz的移动支付标准的确定,很多高端智能手机开始标配移动支付功能。具有NFC支付功能的手机需要配备NFC芯片和NFC天线。NFC天线是一种近场耦合天线,由于13.56Mhz波长很长,且读写距离很短,合适的耦合方式是磁场耦合,线圈是合适的耦合方式。NFC 天线的价格远远高于传统手机天线(传统天线总价值约5元,而一支NFC天线均价为9元),意味着仅增加一支NFC天线将带动单只手机天线价值大大增加。

　　公司是唯一加入无线充电联盟(WPC)的国内天线厂商:公司采用电磁感应模式,目前也是主流的无线充电模式。目前已经研发出四款机型的无线充电器,如量产了苹果三星旗舰机型无线充电壳,并通过零售通路已取得了部分订单。

　　明年三星LDS天线放量确定性高:公司目前有14 台LDS 设备,四季度产能逐步爬坡,假设四季度整体达到6 成开工率,则仅LDS天线即可贡献3000 万元以上的收入增量。公司另有双色注塑设备6台,主要应用于三星中端产品,5 月份通过三星QPA 审核,6 月份开始小批量生产,下半年将批量生产。

　　风险提示:NFC支付市场及无线充电市场发展低于预期,智能手机需求下降。