改革燃情2013 静待春风吹又生

　　2013年，伴随着我国经济的“调结构、转方式”，“新兴趋势”和“政策预期”成为市场的主流热点，并引发了包括上海自贸区、土地制度改革、国企改革、金融改革、户籍制度改革、信息消费、医疗改革等一系列改革主题性投资机遇，其范围不仅涉及新兴成长股，还带动了大盘蓝筹股的“大象”起舞。当前，多个重要会议的召开和纲领性政策文件的发布后，改革概念受到资金面压制并未出现明显的表现，但多家券商均在2014年年度策略中认为，改革与转型是2014年最重要、最值得期待的市场机遇。

　　改革预期星星之火引燃2013

　　尽管整体市场低迷，但改革主题自今年8月起抬头的改革概念，成功接棒成长股，成为继创业板之后最为引人瞩目的市场焦点。其中不少大盘股由于涉及改革而随之起舞，造就了市场短期内的小牛市行情 ，并带动相关大盘股起舞。

　　自8月以来，上海自贸区“星星之火”引燃了整个上海地区乃至全国的自贸区概念股，期间冒出了一大批传统行业牛股。其中，长江投资 、外高桥年初至昨日的涨幅超过2.3倍，百视通 、申达股份 、上海物贸和上港集团的涨幅超过100%。其中，外高桥创造了15个涨停板铸就的单边上涨行情，可谓2013年股市的一大奇观。

　　上海自贸区概念尚未退潮，上海国企改革概念紧跟其后，使得上海本地重组指数年初至昨日的涨幅超过了40%。其中，上海机电 、S中纺机、上海贝岭等概念股的涨幅均超过80%。

　　源自上海的改革之火引发了改革预期的全面开花，改革可能涉足的领域均被市场一一挖掘。其中，土地改革概念自八月底启动，带动了辉隆股份 、北大荒 、亚通股份 、海南橡胶等一批概念股的强势上涨。而今随着各地土地和林地改革的推进，相关概念股依然蠢蠢欲动、蓄势待发。

　　此外，2013年市场表现突出的还有金融改革、医疗改革、油气改革、滨海和舟山等新区建设、通用航空、污染防控等一系列改革概念。而昨日，粤港澳自贸区又成为了新的市场焦点。

　　实际上，2013年改革行情的展开是在政策预期的推动下进行的。在9月底《中国自由贸易试验区总体方案》发布前，上海相关概念独领风骚，但发布后相关概念出现退潮。随着11月底IPO开闸等一系列金融新规发布，以及12月中央经济工作会议和城镇化会议的召开和深化改革政策纲领的发布，相关改革预期炒作也进入了尾声，新三板扩容政策虽然引发了短暂的热潮，但未能持续。日前，中央农村工作会议刚刚闭幕，引发了市场中农业相关板块在昨日下午闻风而动，但预计行情的演绎也将在明年才能开始，期间穿插的是上海国资国企改革20条的发布。

　　改革主题机会贯穿2014

　　随着十八届三中全会、中央经济工作会议、中央城镇化工作会议以及中央农村工作会议等一系列重大会议的召开，以及会议纲领性政策文件的发布，改革概念并无太多的市场表现。分析人士认为，年底资金面紧张、IPO重启、QE缩减规模等对改革行情造成压制，市场对改革带来的阵痛也有担忧。但实际上，2014年是全面深化改革的重要年份，当前被压抑的改革行情，或将在2014年随着政策细则的发布及改革的逐步展开，获得更充分的挖掘和演绎。

　　广发证券认为，明年值得关注的投资主题包括国企改革、粮食安全与现代农业、过剩产能淘汰、环保及服务业等。中信建投证券认为，2014年是中国新一轮政治周期的重要年份(政治周期更迭后的施政阶段的关键年份)，围绕改革演进的主题投资是明年全年的投资主线并将波段性地贯穿全年。这种影响与冲击，在变革之年可能会是一个常态。改革主题投资的热点在：国企改革、节能环保、新型城镇化/自贸区延展、财税改革、消费促进(信息消费)、军工发展、健康养老等领域。

　　民生证券认为，围绕中国式供给改革把握全年主题性机会，首推信息消费、国企和金融体制改革、养老服务、农业、国防军工五大主题，同时建议关注土地改革和二胎概念。

　　对于市场普遍看作改革重点的国企改革，广发证券认为，区域上尤其可以重点关注直辖市，目前市场对于国企改革这一主题机会已达成共识，但区域上除了上海之外，标的的挖掘还很不够；而遇国企改革相关的“城市工业用地转居住用地”将给北京、深圳等地的相关国企带来机遇。申银万国证券认为，中部五省一市重点城市的市属国有上市公司、中部省会市属国企机会尤为突出。