冷链行业投资处于景气上行通道

　　我们认为，2014年，冷链物流作为物流行业中的高端子行业，将是直投资本的重点布局对象。而农产品电商爆发在即，配套的冷链物流建设也将进入高峰期。由此，冷链投资处于周期性景气上升阶段，资本竞争放大冷链设备市场蛋糕。

　　2014年是生鲜电商爆发年。目前电商最大的蓝海市场是生鲜农产品，经过近一年的发酵，生鲜电商将在明年迎来高峰，考虑到电商对用户体验的高度重视，农产品流通将对冷链物流形成刚性需求。

　　生鲜电商是对冷链产业链的最大驱动因素。这是因为，首先，冷链物流的基础驱动力是消费能力的提升，人均收入达到4000美元后，冷链消费能力和意愿都会大幅提升；而食品安全、农产品涨价也拉动了冷链物流需求。其次，在电商进入生鲜市场之后，其对客户体验的重视，要求所售商品从产地到终端配送全部严格处于冷链条件下，导致农产品流通对冷链物流产生刚性需求，进而拉动冷链宅配、产地冷链(中小型冷库)和冷链干线(大中型冷库)的建设。

　　我们预计，2014年，生鲜电商市场将迎来爆发。2012年电商试水生鲜电商市场，顺丰优选、天猫等先行者处于在北京等个别城市试点的阶段；2013年部分生鲜电商大举扩张，顺丰优选、天猫的冷链配送范围扩大，覆盖城市数量由1个上升到52个，后继者如1号店、苏宁易购、京东等也开始进入生鲜市场；2014年一线电商平台都将大举投入生鲜市场，将是生鲜电商的爆发年。

　　继续看好冷链板块，推荐烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机。