大盘连跌12天破08年大熊市纪录 银行股跌停

　　短期利率中，隔夜利率上涨8.10个基点，至3.9270%，7天期利率上涨118.20个基点，至7.6540%；14天期利率上涨78.50个基点，至7.0030%；1月期利率上涨42.88个基点，至7.5300%。中长期利率中，3月期利率上涨3.41个基点，至5.4580%；6月期利率上涨3.31个基点，至4.7818%；9月期利率上涨3.19个基点，至4.8135%；1年期利率上涨3.40个基点，至4.8353%。

　　大盘昨天暴跌2.02%，跌破2100点大关，收报2084.79点，创出2270点以来的调整新低。同时大盘连跌12天，打破了2008年大熊市中连跌10天的纪录。银行股成为砸盘主力，16只个股全部收绿，其中中信银行和建设银行暴跌超过8%和6%。

　　银行股昨尾盘跳水

　　据了解，大盘连跌12天的诡异走势，超出了2008年6月3日开始的10连阴，当时大盘正处于一轮大熊市之中，这一历史新纪录将弱势行情演绎得淋漓尽致。

　　截至昨日收盘，沪指周跌幅达5.07%，成为自2011年5月以来最大的周跌幅。

　　银行股以大跌3.54%的跌幅成为砸盘主力，16只个股全部收绿，其中中信银行和建设银行暴跌超过8%和6%。中信银行、交通银行和建设银行收盘前3分钟大幅跳水，随后瞬间打到跌停，收盘时略有反弹。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，针对目前的流动性紧张，央行已经有了明确表态，虽然上海银行间同业拆放利率略涨，但是票据已有回落，对市场应该有一定的稳定作用。

　　大盘短期难乐观

　　近几天货币市场利率大幅攀升，联想到今年6月和11月以来的情况，再度引发市场关于流动性紧张的担忧。

　　流动性紧张指的是由于金融市场或流通领域内货币资金相对不足而引发的流动性短期危机。从季节性因素来看，由于存贷比等监管考核、重要节假日跨节资金储备等影响，过去几年中银行间市场曾多次出现资金面短期急速收紧的情况。

　　通过大盘K线图可以观察到，大盘在6月份的流动性紧张中，自5月31日至6月25日，15个交易日大盘下跌了361点，跌幅接近16个百分点；在这轮下跌中，大盘在12个交易日下跌了168点，跌幅接近8个百分点。

　　机构指出，当前A股正面临内外压力。外部近日美国宣布开始退出QE，热钱或将流出新兴市场；而国内，6月下跌阴影未除而流动性紧张再起，且下月又将IPO开闸等，利空集中释放。此外，三板扩容、优先股推出等，均导致市场供应大增，投资者信心受到打击，悲观情绪浓厚，预计短期指数仍难有乐观表现。

　　不大可能复制6月行情

　　针对大盘后市，有机构看法悲观，认为从技术角度讲，1849点以来的上升趋势已经跌破，很有可能考验1849点，行情在如此极端情况下不排除向最差的方向发展。也有机构谨慎乐观，毕竟大盘连跌十余天打破纪录，且年底主力资金仍有运作要求，因此有可能出现结构性的机会。

　　不过业内普遍认为，6月份流动性紧张事件不会再度来临。央行在其官方微博上也确认，近期如必要，将根据财政支出进度情况，继续向符合条件的金融机构通过SLO(公开市场短期流动性调节工具的操作方式)提供流动性支持，未来也将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

　　新闻内存

　　股市三度遇钱紧

　　2013年6月，受商业银行系统超储率持续下降、美联储首次暗示QE退出、银监会发文压缩银行表外非标资产、季节性年中考核、财政缴款等多重因素影响，部分大型商业银行加入“借钱大军”，银行间市场资金紧张，1天期、7天期质押式回购利率最高分别飙升至11.74%、11.62%，各期限资金利率全线上涨。

　　2012年春节前一周(1月16日至20日)，由于当时金融机构在节前流动性状况原本就较紧，随着商业银行对春节期间资金备付需求的进一步加强，银行间市场资金价格出现异常上涨。Shibor隔夜品种利率最高上涨至8.17%，7天品种最高上涨至7.9%，7天期质押式回购利率最高上涨至7.72%。

　　2007年10月，中国石油A股IPO新股申购时，大量机构在银行间市场融资打新，短时间内将市场资金成本急速推高。10月上半月，7天期质押式回购利率由最低2.00%飙涨至10.12%。

　　相关新闻

　　光大银行赴港上市首日破发

　　本报讯(记者齐雁冰)历经波折，光大银行赴港上市昨天终于到达终点，并以超过200亿港元的融资规模成为2013年香港最大的IPO。昨天光大开盘破发，收盘跌幅2.76%。

　　昨天早盘，光大银行刚一上市便破发潜水。上午跌幅一度扩大至5%，午后跌幅有所收窄，收盘跌2.76%，报3.87港元。市场人士称，目前内地银行体系资金紧张，地方债务及内地整体经济下滑的潜在风险仍然存在，再加上今年内地将进一步加快利率市场化，使得银行的息差受到影响，市场对内银股普遍抱谨慎态度；此外，今年8月光大证券爆发的“乌龙指”事件阴影犹存，种种因素，导致光大首日表现疲弱。

　　新闻分析

　　央行三天注入3000亿元流动性

　　新华社北京电(记者王宇王培伟)中国人民银行20日表示，针对今年年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。

　　央行通过其官方微博对外透露，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。央行表示，将提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。

　　作为公开市场常规操作的必要补充，SLO是人民银行在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用的公开市场操作工具。央行此前曾表示，历年年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。如有必要央行将根据财政支出进度情况，继续向符合条件的金融机构通过SLO提供流动性支持。

　　市场利率持续走高

　　本报讯(记者程婕)昨天，银行间市场质押回购各期限利率大幅低开，没过多久就收回失地。全天来看，各期限利率都超过前日的水平。

　　昨天上午，7天质押式回购利率开盘下挫逾200基点，开盘报4.98%。但随后又一度冲高至9.5%高位，截至收盘，7天质押式回购利率加权平均价格达8.2144%，超过昨日收盘时7.0582%的水平，再创半年新高。

　　从其他品种看，14天利率保持上扬，收盘最新报价达7.38%，加权平均利率为7.3964%。21天质押回购利率涨幅最大，高达280个基点，收于10%的水平，加权平均利率为7.2321%，而前日加权平均利率只有6.7746%。

　　中长期利率中，1个月期利率最新报7.6%，比前日大幅下降1.1%，但加权平均利率高达8.5982%，大大高于前日加权平均利率7.8681%；3个月期利率最新报7.9%，加权平均利率达7.9285%。

　　昨天，上海银行间同业拆放利率(Shibor)也继续走高。短期利率中，隔夜利率上涨8.10个基点，至3.9270%，7天期利率上涨118.20个基点，至7.6540%；14天期利率上涨78.50个基点，至7.0030%；1月期利率上涨42.88个基点，至7.5300%。14天期利率上涨78.50个基点，至7.0030%，这也是自今年6月26日以来，利率再次突破7%。

　　中长期利率中，3月期利率上涨3.41个基点，至5.4580%；6月期利率上涨3.31个基点，至4.7818%；9月期利率上涨3.19个基点，至4.8135%；1年期利率上涨3.40个基点，至4.8353%。

　　最近利率为何再次大幅攀升？瑞银特约首席经济学家汪涛认为，主要是由于部分季节性因素以及年底财政放款的进度慢于预期，并非由于资本外流、央行打算进一步收紧政策或银行体系出了什么问题。央行近两周不作为的态度或许也令市场产生一定担忧，可能导致银行在流动性管理上更趋谨慎。

　　季节性因素方面，汪涛指出，银行在每月的5日、15日和25日都必须为新增存款支付额外的准备金，而流动性需求在月末，尤其是季末会有增大，因为银行需要争取更多存款来满足监管要求(包括存贷比等)。另外，年末的流动性需求一般来说往往较高。