广州将再掀国企重组潮 6只概念股有望爆发(附股)(6)

　　广日股份:LED业务开花结果 五基地布局展示雄心

　　广日股份 600894

　　研究机构：招商证券 分析师：管孟,刘荣 撰写日期：2013-11-12

　　日立电梯仍在快速发展之中,后劲仍足。

　　广日股份投资收益主要来自日立电梯30%的股权投资收益,日立电梯上半年实现收入82亿元,同比增长31.2%,净利润5.8亿元,同比增长41.7%,使得广日上半年投资收益同比增长25.2%。鉴于第三季度广日投资收益同比增长29.6%,我们预计日立电梯第三季度利润增速仍保持在40%以上,考虑到原材料价格下降带来的毛利率提升效应,收入增速预计在30%以上,继续保持快速增长。

　　大地产商战略提供成长保证。目前日立电梯先后与万达、万科、富力、华润、保利、雅居乐、合生创展、华润置地等33家地产商建立了战略合作关系,伴随大地产商在房地产市场份额的提升,以及日立电梯在地产商客户方面不断拓展和深入合作,其在电梯行业的市场占有率也有望进一步提升。

　　日立电梯国内生产基地和销售网络布局领先。目前已建成广州大石、广州科学城、上海、天津、成都(7月底已投入使用,2013年产能8000台,2015年达产后可达1.1万台)5大制造基地,年产能约7万台,规划到2015年达到10万台,全国性基地布局赢得区位优势并降低运输成本。到6月底日立在全国拥有70家分公司和500多个服务网点,网络布局也处于领先地位。

　　日立电梯也将受益行业集中度的提升。根据我们《电梯行业专题报告-新型城镇化注入活力》的分析,随着《特种设备安全法》、《试验塔政策》的实施,日立凭借品牌、技术、生产基地布局和销售网络优势,将有望继续保持高于行业的增长,市场占有率也有望进一步提升。