加强蓝筹股配置

　　资金价格上涨的趋势，是限制当前股市上涨的主要因素。从影响机理上看，市场资金价格上涨，势必提升无风险利率水平，投资者要求的资金回报提高，进而降低了股市的吸引力。

　　总体来看，这次中央经济会议对明年经济的影响，没有超出我们在年度策略中的判断。预计明年GDP增速不会超过今年，可能会稍有降低。就单季度来看，在经济失速情况下，政府会提供流动性支持和政策扶持，降低经济下滑的风险。如果GDP增速跌破7%，政府会及时出手。

　　同时，明年是去产能、去杠杆的一年。产能过剩行业将在大力调整产业结构的背景下，加速产能的去化。去杠杆的范畴包括除新兴产业以外的几乎全部领域，特别是地方政府、银行和供大于求的行业。从微观上看，企业将在去产能、去杠杆的环境下运营，由此产生的影响涉及投资链上，特别是房地产产业链和基建产业链不会有大的机会。

　　对于上周创业板的上涨，投资者不宜理解成趋势性的好转，而是其中长期下跌过程中的一次反弹，低估值蓝筹股应成为重点关注的领域。具体来看，券商 、保险、家电、食品饮料、农业和医药可以作为重点配置的对象。从布局来年成长股的角度看，可以关注页岩气、环保等，主题投资则关注自贸区和丝绸之路概念。

相关专题：（2013-07-09）