玉兔携红外设备展开探测 概念股个再掀波澜

　　 玉兔携红外设备展开探测 概念股再掀波澜

　　12月14日晚间，万众瞩目的嫦娥三号携带玉兔号月球车平稳着陆月球表面，由此，搭载红外成像光谱仪的玉兔月球车将会在月球上进行为期3个月球日的科学探测。受此利好刺激，昨日沪深两市红外概念股再掀波澜，近半数概念股逆势上涨。

　　分析人士表示，嫦娥三号登月是一件载入史册的伟大成就，而玉兔月球车在月球上的科学探测也就为全人类造福。因此，直接或间接参与此次盛会的相关个股将会受到市场的追捧，同时相关行业也就持续获得市场关注。

　　具体来看，在沪深两市可交易的15只红外概念股中，昨日实现上涨的个股有7只，它们分别为：高德红外(5.27%)、朗科科技(2.63%)、大立科技(1.71%)、航天长峰(1.33%)、高新兴(1.28%)、飞利信(0.64%)、美亚光电(0.58%)。

　　从资金流向来看，昨日实现大单资金净流入的个股有5只，它们分别为：大立科技、高德红外、朗科科技、汉威电子、力源信息。

　　资料显示，红外技术发展的先导是红外探测器的发展，红外技术目前主要应用于军事、科学探测、检测、安防等领域，红外热像、红外摄像、红外通讯、红外光谱仪、红外传感器在生活中多处应用。

　　个股方面，高德红外是我国红外热成像龙头，公司在2013年12月3日投资者关系活动中表示，在政府装备产品领域方面，公司依托现有优势，积极发展以红外热成像技术为核心的高端装备类系统产品的研制定型、批产工作，已完成多个重点型号产品的研制定型工作，后续将实现量产，成为公司新的利润增长点。在探测器方面，公司正在推进非制冷探测器的产业化项目。非制冷型红外探测器不配置制冷装置，结构简单、成本低、体积小，但其灵敏度指标一般低于制冷型红外热像仪。

　　高德红外:关注公司红外焦平面探测器项目进展

　　高德红外 002414

　　研究机构：长城证券 分析师：刘深 撰写日期：2013-10-25

　　投资建议

　　公司具有自主知识产品的非制冷型红外焦平面探测器项目一旦成功,将极大降低公司产品的价格,扩展红外热像仪的应用领域和市场空间,值得密切关注。预计公司2013至2015年EPS分别为0.13元、0.2元和0.31元,对应PE分别为118.2x,74.4x和48.2x,给予“中性”投资评级。

　　投资要点

　　公司业绩取决于政府订单:由于红外热成像仪的核心部件红外焦平面探测器需要向国外采购(欧盟对红外焦平面探测器出口进行管制,美国禁止出口),导致该部件的价格高,采购周期长,所以,在我国,红外热成像仪的客户主要为军事、电力、公安消防等行业部门,其中,军用市场占比较大。公司的业绩具有明显的订单驱动,特别是大单驱动特征。

　　2013年前3季度,公司实现营业收入2.1亿元,同比增长33%;实现归属股东净利润5677.5万,同比微增2.33%。预计2013年全年,公司归属股东净利润增长0-30%。从季度数据看,公司Q3实现收入3275.1万,毛利率37%0相对于Q1、Q2单季收入8720万和8961万,单季毛利率分别为62.8%和58.5%,均出现较大幅度的下降,这是因为公司在上半年执行了去年12月得到的一个1.5忆元的军方合同。公司超过70%以上收入来自军品,公司业绩受政府订单,特别是军品订单直接驱动。

　　_红外焦平面探测器项目值得关注:红外热成像在我国依然处于发展前期阶段,未来的成长空间巨大。但关键部件红外焦平面探测器受到出口方管制,导致价格高,采购周期长,这极大限制了红外热成像仪在我国的应用领域。公司已于今年4月投资2.4亿元设立全资公司,搭建国内第一条8英寸MEMS器件研制中心及产业化平台,拟实现公司具有自主知识产权的红外焦平面探测器的批产。如果项目顺利实现量产,将使得公司非制冷性红外焦平面探测器的成本下降三分之二以上,这将极大降低红外热成像仪的成本,极大扩展其应用领域,扩大其市场容量。这点我们可以从全球民用红外热像仪巨头美国FLIR公司的发展轨迹得到验证。所以,公司的非制冷性红外焦平面探测器项目是我们应该关注的重点。

　　估值和投资评级:预计公司2013至2015年EPS分别为0.13元、0.2元和0.31元,对应PE分别为118.2x,74.4x和48.2x,给予“中性”投资评级。

　　风险提示:红外焦平面探测器项目风险。