立足年报谋成长 继续检验高估值品种

　　2013年即将过去，时近年底，投资者愈加注重上市公司业绩表现。尽管三季报大多能反映全年情况，但“第四季度业绩如何”、“明年能增长吗”等疑虑仍萦绕在市场上空。

　　围绕业绩看股价

　　在深交所互动平台上，投资者问莱宝高科(002106)，由于公司业绩下滑，市值大幅缩水，“请问这种业绩下滑还要持续多久”。从二级市场表现看，截至昨日收盘，莱宝高科报收于12.74元/股，年内走低近17个百分点，而最新价较年内高点25.76元已经“腰斩”。

　　对此，莱宝高科回复称，截至目前，公司的订单和生产经营情况正常；对于2013年度经营业绩，公司已在三季报中做出全年同比下降40%-70%的预测，目前没有发生变化。公司表示，“管理层致力于不断优化提升公司经营水平，目前积极效果日益显现，同时努力抓好定增募投项目的实施，力求尽快扭转业绩下滑的不利局面。”

　　《大众证券报》记者注意到，随着大盘进入整固阶段，围绕业绩看股价成为不少投资者的必修课，譬如飞力达(300240)，1-9月份，飞力达实现盈利4467.54万元，同比下滑38.93%。7-9月份，净利润同比下滑63.09%，降至1101.71万元。与此同时，飞力达年内走低4.38%，大幅跑输同期创业板指数。

　　飞力达回应称，影响经营业绩的因素是多方面的，“正如天时、地利、人和对战争胜败的影响一样，关键看哪一个是决定胜败的主要因素。”公司还表示，“在股票市场，没有谁能保证就一定能赚钱，收益和风险是对等的。”不过，从交流情况来看，飞力达在向券商研究员解释时坦言，业绩下滑的主要原因包括，IT制造业趋缓、主要品牌商客户，如宏基和华硕的业务量下滑、子公司南京飞力达业务量下降和飞力达深圳引进新项目导致业绩同比下降等等。

　　市场人士表示，随着IPO重新开闸，上市公司基本面、成长性如何再度成为市场考量的重点。从年内行情看，创业板公司业已严重透支成长性，其平均市盈率仍有50倍之多；而部分概念股遭遇爆炒，股价翻番。因此，从跨年布局的角度来看，股价有没有业绩支撑将是考量的重点。

　　立足年报谋成长

　　记者观察还发现，在近期不少机构调研活动中，成长性成为焦点话题。比如在银邦股份(300337)问答环节中，招商证券研究员问，四季度销售情况？公司答，较三季度略好。年内复合材料销售情况如何？公司表示，出货正常，基本同去年持平。研究员又问，公司产品生产周期时间？公司答，为1个月左右。那么，公司新品的研发方向呢？公司回答，新品研发以客户驱动为主。

　　同样，卡奴迪路(002656)的调研活动中，东北证券周煜斌问，公司的收入增速情况不错，为何利润增速会相差那么多？公司回答，主要是费用压力过大：一是新开门店，老店重新装修的费用摊销大；二是新开门店带来人力成本的上升；三是百货打折促销活动多，相关费用分摊加大。

　　于是，周煜斌接着就问，明年高端精品买手店与品牌集合店的开业会否进一步加大费用压力？卡奴迪路表示，公司将调整会计政策，这两类店不按两年摊销，而是按照合同年限进行摊销，所以费用压力不会因此扩大。

　　梳理发现，跨年布局中，谨慎的策略分析师愈加重视绩优股的推荐。即使是主题类投资机会中，年报稳健，来年成长性靠谱的公司更容易获得青睐；而重组类题材却明显降温，部分重组预期强烈的公司也不得不坦言，“证监会将借壳上市等同于IPO审核的新政策，尤其是在与新政策对应的配套措施还未落地和明朗的情况下，确实为重组带来了更多的不确定性。”

　　面向来年的布局，新时代证券认为行业配置需要ROE出发。2014年将强调ROE，企业盈利改善的焦点在于供给端的调整，建议关注环保、医药医疗、电子信息消费、铁路基建设备、农林、家电，以及交通运输等行业。