湖南版“金十条”出台 两本地股将最先受益(3)

　　友阿股份:拟筹建银行,加大金融业务投入

　　友阿股份 002277

　　研究机构：民族证券 分析师：张丽华 撰写日期：2013-11-09

　　公司发布公告,拟在长沙市作为主要发起人筹建“芙蓉银行”(暂定名)。为此公司将成立以董事长亲自挂帅的筹建工作班子,就发起设立民营银行事宜与相关部门进行沟通,在形成具体的设立方案后,履行相关决策申报程序,积极推进芙蓉银行相关的后续申报工作。

　　公司主要从事百货零售主业。为延展产业链,解决公司供应商融资困难以实现供销双赢的有效、稳定发展,公司分别于2010年、2012年成立了友阿小额贷款公司和友阿担保公司,增加了小额贷款业务和担保业务,此外公司还加上参股的长沙银行、浦发村镇银行,近几年公司的金融业务发展对公司的利润贡献增长较快。

　　2013年三季报显示,公司前三季度实现营业收入44.33亿元,较上年同期增长9.93%;营业利润4.86亿元,较上年同期增长8.46%;归属于上市公司的净利润3.66亿元,较上年同期增长11.70%;每股收益为0.65元。公司传统零售业务受宏观经济环境、渠道变革影响增长逐渐放缓,金融业务增速明显高于零售业务增速。

　　拥有一家小额贷款公司:成立于2010年11月,注册资本金2亿,2012年实现营业收入7122.45万元,营业利润5252.97万元,净利润3937.22万元,占净利润10.33%。2013年上半年小贷公司贷款利息收入同比增长74.93%,净利润同比增长73.88%,占净利润6.45%。

　　拥有一家担保公司:注册资金1亿元,公司持股比例为93%。2012年期末净资产为1.07亿元,净利润为685.45万元,占净利润1.80%;2013年上半年实现营业收入1510.72万元,营业利润1201.53万元,净利润908.50万元,占净利润3.02%。

　　参股两家银行:公司参股的长沙银行、浦发村镇银行,参股比例分别为7.58%、9%。2011年、2012年长沙银行分红分别为1572.57万元、2052.90万元,占净利润分布为5.32%、5.38%。

　　盈利预测与投资评级:我们预测公司2013年、2014年、2015年每股收益分别为0.75元、0.85元、0.96元,民营银行筹建受政策影响大,短期内或难以贡献受益,但长期看如能建立银行有望增加公司的利润点,我们认为公司管理团队管理能力突出,发展战略清晰,我们维持其“增持”评级。