明年A股难现趋势性机会

　　　　受IPO即将重启、借壳上市趋严等消息刺激，昨日A股市场震荡收跌，创业板指数重挫。大成基金认为，从历史规律来看，IPO重启常常伴随着资金面趋紧的局面，因此引发畏惧心理，市场杀跌，其中，创业板短期面临的冲击较大，这与此前创业板估值溢价偏高等因素也有关系。

　　不过，大成基金预计，中长期来看，IPO占市场股票供给的比例会趋于下降，因此对主板的影响应不会太大。排除这种短期个别事件的影响，大成基金认为，2014年A股市场应还会保持震荡中略微向上的趋势。宏观经济方面，国内经济今年已出现底部迹象，但目前来看，明年经济依旧缺乏弹性。从外围市场来看，欧美经济明年向上的概率比较大，这可能会对国内经济形成拉动，外需的提升也会给A股注入活力。

　　大成基金预计明年A股难以出现趋势性机会，或与今年的结构性行情比较像。明年股市运行的关键变量，首先是通胀问题，通胀起来的时候会抑制高弹性个股，通胀受益板块如消费、农林牧渔等存在机会；第二是流动性问题，明年流动性是收缩还是保持今年的水平，目前不好预测。当前国债利率很高，央行是否会在明年调低，这将影响到无风险利率，进而影响市场偏好；第三是外需问题，外需能否恢复也很重要，一方面关系到经济增长是否有向上的动力，一方面会对外需相关产业链产生影响。

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