IPO明年1月重启 4大亮点重塑A股市场

　　本文导读：

　　新股发行市场化 IPO明年1月重启
　　IPO新政解读：市场化+全面信披+赔偿机制
　　组合拳护航IPO重启 证监会刻意淡化利空
　　IPO、优先股、现金分红、打击炒壳四大新政齐发
　　批量发行遏制“炒新” 创业板热度难再

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　　新股发行市场化 IPO明年1月重启

　　证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。

　　根据《意见》，监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，发行价格将更加真实地反映供求关系。

　　本次改革以保护投资者尤其是中小投资者合法权益为宗旨，着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权；调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿；约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

　 　《意见》明确了发行人和保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估师等证券服务机构及人员在发行过程中的独立主体责任，规定发行人信息披露存在重大 违法行为给投资者造成损失的，发行人及相关中介机构必须依法赔偿投资者损失。对中介机构的诚信记录、执业情况将按规定予以公示。

　　证监 会 新闻发言人说，新股发行体制改革并不意味着监管放松，而是在完善事前审核的同时，更加突出事中加强监管、事后严格执法。对发行人、大股东、中介机构等，一 旦发现违法违规线索，及时采取中止审核、立案稽查、移交司法机关等措施，强化责任追究，加大处罚力度，切实维护市场公开、公平、公正。

　 　据介绍，《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。 证 监会将按照申请企业的排队顺序依次安排审核工作，预计完成目前排队的760余家公司的审核工作还需要一年左右的时间。

　　此次新股发行 体制 改革坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节 的透明度，努力实现公众的全过程监督。监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。

　　IPO重启 大家心里石头落了地

　　专家认为，IPO重启将成为牛市的发动机

　 　IPO暂停已一年有余，在日渐高涨的改革呼声中，证监会于11月30日发布了四大股市新政，分别是新股发行体制改革、现金分红制度、优先股试点，以及进 一步明确借壳上市条件等，核心就是完善市场化运行机制。受访专家认为，《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的下发是落实十八届三中全会精神所出台的 一整套组合拳，是打造A股升级版的一个具体措施，IPO的重启以及制度的创新将成为牛市的发动机。

　　中国政法大学教授李曙光在接受记者采访时表示，“这是一次伟大的革命，是打造A股升级版的一个具体措施。”

　 　他认为，改革意见突出了市场在资源配置中的决定性作用。这一整套制度的组合拳，对于证券监管部门来说要完成两大任务，一是启动IPO，二是在现有的制度 基础上进行改革突破。IPO的开闸，对于市场来讲，可谓是心里的石头落了地，对于IPO企业和投资者来讲，市场的机会都将大增；在制度创新方面，根据《意 见》，监管部门依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。这强化了信息披露，强化了事后监管，高 门槛在逐步降低，在某种程度上给投资者更大的自由空间的同时市场的风险却仍然存在，随着政府背书的成分的减少，这就需要投资者擦亮眼睛。

　 　“IPO的重启不但不会造成证券市场的大幅下跌，相反还是牛市的发动机。”深圳君赢投资管理有限公司总经理王伟臣认为，自从证券市场停止新股发行后，事 实上指数并没有出现大幅上涨，这是靴子未落地造成的投资者心理恐慌，如今明确宣布明年1月将上市新股，如此投资者心里就吃了定心丸，大胆做多心里有了底 气，指数上涨也就水到渠成了。

　　王伟臣表示，此次发布的新股发行意见出现很多利好因素：一是市值配售制度是公平之举，从根本上把那些从 银行短期拆借的投机资金赶出股市；二是把新股的潜在利益分给长期在二级市场战斗的投资者是长期的一个利好，筹码锁定性好，才是牛市的上涨基础；三是借壳 上市的条件将等同IPO，是引导市场从盲目博傻绩差股中走向价值投资的新举措，如果能彻底割除疯狂炒作绩差股的毒瘤，对市场将是长期利好；四是新股发行明 确了向注册制转变的思路，这是让更多优秀上市公司加盟到A股的重要举措，只有上市公司优秀，才是A股走牛的基础，这是一个最根本的潜在利好。此外，对于保 护中小投资者，遏制大股东减持的条款为市场的健康发展提供了基础。总而言之，股市需要新股发行，随着各项新政涌出，是对市场的根本性利好，将为指数带来持 续向上的动力。(证券日报)