广东三旧改造概念异军突起 4只股望爆发(股)(5)

　　机械行业周报：广船国际收购龙穴，南船整合继续

　　来源： 申银万国撰写时间： 2013-10-08

　　工程机械：宏观数据仍需观察。宏观数据来看，基建投资维持高位，房地产销售和新开工走低。我们的观点：底部区间，等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位；同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定，在库存逐渐降低的情况下，房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正，将带动工程机械股价企稳回升。

　　航空航天：北斗导航下游应用全面铺开，导航规划预计将出台。中国卫星导航定位协会的第二届中国卫星导航与位置服务年会在北京召开，从会议的情况来看，应用成为北斗导航讨论最多的话题。参加会议、厂商交流，我们感觉北斗导航近半年的发展速度还是非常快，主要体现在：1、下游应用全面铺开，主流芯片厂商的出货量开始呈现明显的上升；2、顶层设计逐渐完善，《中长期发展规划》预计近期出台；3、军用通装和专装小规模生产开始。

　　2013年北斗导航真正从走向北斗到北斗导航的实际应用，产业化应用进入实质性进展阶段：1、政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加，集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。2、产业应用将沿军用(集采、专装)-行业应用-大众市场的顺序展开；3、北斗导航产业内企业将针对各自市场集中开始发布和推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式，商业模式探讨成为企业关注的重点。目前从投资的角度来说，我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司，仍推荐中国卫星，关注国腾电子、北斗星通。

　　船舶制造：广船国际收购龙穴，南船整合继续。广船国际公告本公司拟以7.29港元/股的价格，分别向中船航运租赁、宝钢国际及中海香港非公开发行H股股份，拟募集资金港币282,453.82万元，其中人民币95,596.49万元将用于收购中船集团、宝钢集团、中海集团持有的龙穴造船合计100%的股权。广船国际h股复牌之后连涨4天，涨幅28%。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，2013年将是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年。从投资机会的把握来看，《实施方案》的出台和船东客户购船有利于造船行业经历6年萧条之后走过底部，同时明年航运市场的恢复有利于新接订单的持续好转，建议中长期投资者耐心等待2014年造船行业的投资机会。造船行业新接订单的真正底部来临，投资者可以以更加积极的心态看待造船业投资机会。同时关注中国船舶集团资产整合加快，建议关注中国船舶、广船国际的资产整合动向。

　　智能装备：国内企业逐步突破工业机器人关键零部件。我们认为，对于国内关键零部件生产厂商，要想缩短与国外企业的差距，发展壮大，有两条路可以走：(1)通过与国内企业合作，学习国外企业的先进技术，实现基本的技术积累和突破，与国外领先企业形成错位竞争；(2)通过对产品进行合理的布局，利用产业链的协同效应，逐步进入高端领域。在关键零部件领域的标的选择上，我们认为可以分为三个维度：(1)专注于上游关键零部件生产研发，并取得突破的生产厂商，我们看好与世界减速机龙头合作的上海机电，国内伺服系统领域的龙头企业汇川技术；(2)专注于机器人领域，拥有强大的研发实力，在多个下游领域取得突破的中游系统集成商，通过延伸产业链进入上游关键零部件，我们看好背靠高校，研发实力强的机器人；(3)通过延伸产业链，在机器人领域取得突破的下游应用厂商，我们看好主业高速成长，研制的机器人在轮胎生产领域取得突破，同时自主研发的RV减速器进入产品验证阶段的巨轮股份。

　　本周是申万机械组合第九期第十周，推荐三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。