周末消息面一利空需消化 近期市场还有一个奇怪现象(5)

　　结构性行情有望跨年度展开

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》11月15日公布后，市场反应强烈，改革受益热点全面开花，当日指数大涨扭转了破位走势。上周一继续延续前个交易日的走势进一步向上收复失地，两市股指高开高走，蓝筹股与题材股两翼齐飞，沪指一举夺回20日、30日、60日及250日等4条重要均线，成交量继续放大，虽然指数在随后的4个交易日中出现调整，展开横盘震荡走势，但我们认为，随着改革红利的释放，近期大面积个股或将迎来较好的上涨机会。

　　盘面观察，航天军工板块涨幅赚钱效应显著。在上海自贸区板块熄火的同时，航天军工板块能够迅速接力上行，也体现出场内存量资金将改革红利主线炒作进行到底的决心，按照目前的板块轮动的走势来看，假设航天军工板块出现调整，能够有新热点再度成功接力，那么市场的结构性行情有望跨年度展开。我们认为，文化产业、安全信息、节能环保都有望成为下一阶段接力上涨的热点板块，投资者应密切关注。另外，按照申万一级行业排名，上周家电行业指数上涨3.71%，强于沪深300指数，位列行业排名指数周涨幅第一。主要是受出口恢复性增长影响，家电板块出口额回暖额同比增长6.7%；预计明年家电出口形势不会太差。受此利好刺激，家电板块出现独立上涨走势。这也体现出，场内资金对于确有实质性增长的行业，仍给予积极买入。后市投资者仍可适当关注该板块的交易性机会。

　　权重股估值虽然处于历史低位、但股价仍不见上涨是拖累市场指数上行的主要因素。这是因为市场对反垄断改革的预期所致，打破垄断格局、充分通过市场化竞争后再分配利润，对于央企尤其是银行股影响较大，这会造成既定股价不动的情况下，市盈率上升导致资金抛售带来股价下挫。众所周知，传统产业并不是未来拉动经济的重点所在，其缺乏基本面的支持。而大部分权重股都集中在传统产业中，这就使得指数上涨较为困难。预计本周沪深指数在面临技术面压力的情况下，将呈现上有“资金瓶颈顶”，下有“业绩及估值支撑底”的格局，在此背景下，行情更多表现为区间震荡。预计上证综指主要运行区间在2150——2270点之间。

　　操作策略上，由于基本面已经发生了变化，改革政策日渐清晰明朗，改革步伐不断稳步推进，这将在中长期利好A股市场。后市改革受益板块个股仍有反复活跃的机会，值得深度挖掘。具体来看，由于改革是当前的焦点，而改革本身也将带来相关行业的分化，因此仔细择股仍是关键。对于跟风上涨的非改革主线股以及前期爆炒而改革预期落空的个股，建议及时了结落袋为安。对于涨幅不大、市场反应不充分的改革受益股，则可大胆持有，无需盲目调仓换股。我们预计，未来分化行情演变力度将是空前的。(民族证券 王博)