周一机构一致最看好的十大金股(名单)(4)

　　华业地产:“房地产 矿业”双驱动初见成效

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：张会芹 日期：2013-11-22

　　公司是房地产行业中典型的民营企业。经过近几年的业务整合和资产重组,已经实现了重大转型。在房地产调控政策日益趋紧的形势下,公司果断调整了发展战略,投资商业地产项目以及进军矿业领域,目前其主要业务集中在北京、深圳、长春、大连等地,未来公司业绩的持续增长也将主要依赖于上述地区项目经营状况。

　　公司在通州地区拥有丰富的土地储备。二级开发项目规划建面153万平,其中北京东方玫瑰花园量价齐升,是贡献公司业绩的主要来源;通州运河核心区将是公司首个商业综合体项目,未来前景看好;一级土地开发方面,公司拥有梨园镇小马村和永顺镇李庄两个土地一级开发项目。公司在北京副主城区拥有大量可开发土地,伴随着通州“巨变”,公司所开发项目或地块均将充分受益,未来房地产业绩释放能力有望提速。

　　矿产项目计划年内投产。目前公司处于资源投资阶段,力争年内投产,明年开始逐步实现收益,在未来2-3年内实现新的利润增长点。按照公司取得采矿证进度和公告情况,简单测算:假设鸡头山的金矿、齐求3号和塔尔巴斯套金矿分别年产金500公斤,则明年金矿项目有望为公司带来净利润0.88亿元左右,EPS约0.06元。

　　维持增持评级。我们预计公司2013-2015年的EPS分别为0.34元、0.52元、0.85元,按照最新收盘价4.49元计算,对应动态市盈率为13倍、8倍、5倍。公司“地产 矿业”双驱动战略已初见成效,未来业绩增长可期;此外,公司的一级开发项目也在积极通过招拍挂形式转成二级开发。因此维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示。1)北京等地房地产调控再加码风险;2)金价波动风险以及矿产项目进展不及预期的风险;3)公司将同时推进多地项目建设,资金需求较大。