长江证券：零售业并购筑价值底 看好4只股

　　长江证券11月21日发布研报称，在电商冲击下实体零售作为商品销售的渠道价值被看空，但重资产物业以及核心商圈网点资源优势仍存，在扩大规模的驱动下，目前实体零售扩张进度仍未减缓，且行业前期下跌使得渠道及物业价值大幅缩水，不排除催生行业并购行为使其回归合理水平。

　　研报指出，在现有O2O模式下，尽管PC及移动端给实体零售带来了潜在的新增流量入口，但考虑到自建平台代价较大，而通过第三方平台引流的成本及效果均不可控，因此现有的O2O模式短期内无法解决实体零售面临的根本性问题。在目前线下供应链效率暂难以与线上抗衡前提下，实体零售行业更多应该关注于集中度提升，规模优势提升商品价格竞争力与盈利改善能力。传统零售企业多为国有控股，在国企改革趋势下，行业集中度有望得到提升，原有企业经营效率将得到改善，业绩充分释放。个股方面持续推荐具备激励改善预期与业绩稳增长标的：中百集团、鄂武商、步步高和永辉超市。