筹码集中+绩优高增长 55只滞涨股最具满仓价值(6)

　　浙江龙盛:公司有望收购德司达剩余股权

　　浙江龙盛 600352

　　研究机构：东方证券 分析师：杨云,王晶 撰写日期：2013-11-14

　　公司于近日与Kiri 工业有限公司签署《合作意向书》,公司通过提供资金协助用于Kiri 企业运营,资金支持方式有通过转让Kiri 公司资产(包括德司达全球控股有限公司股权,存货)给龙盛,未来供应中间体,以及Kiri 对龙盛增发部分股份,最终减少Kiri 对外债务。

　　就转让德司达股权,协商条款包括,德司达股权转让价格需低于每股账面净资产,本次交易达成以Kiri 完成债务重组消除外部债务为前提。

　　公司最高支出不超过3.9 亿元人民币。德司达2013 年1-10 月未经审计净资产达1.67 亿美元,以Kiri 公司占比37.57%计算,公司如收购该部分股权最高支出不超过3.9 亿元,我们认为以公司目前在手现金,完成收购没有压力。

　　若收购德司达剩余股权有望大幅提高公司业绩。截止10 月,德司达今年净利润达3873 万美元,如计入37.5%的德司达股权,净利润有望提升9000万元,约占公司归属上市公司股东净利润的10%。我们认为,公司收购德司达剩余股权后,公司业绩有望大幅提升,同时德司达与龙盛的协作效应将更为显现。

　　财务与估值:我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.92、1.19、1.35 元,根据公司历史5 年平均PE 估值, 给予2013 年16 倍PE 估值。 对应目标价14.72元,维持公司买入评级。

　　风险提示:产品跌价