中央财政大力支持文化体制改革 引爆6只个股(3)

　　传媒行业政策点评:延续上届的文化政策,行业龙头持续受益

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：蒋昊乐 日期：2013-11-15

　　事件:

　　中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议,于11月9日至12日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。

　　点评:

　　会议公报显示要加强文化主义建设,延续了上届政策

　　会议提出了,加快完善文化管理体制和文化生产经营机制,建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系,推动社会主义文化大发展大繁荣。

　　我们分析自2012年十七届六中全会上首次将“文化命题”作为中央全会的议题以来,文化产业得到了前所未有的政策支持,国家在资金、税收方面给予了大量的扶持,此次会议在文化政策方面,基本延续了上届的思路,再次提及了要增强国家文化软实力,建立现在文化市场体系,公共文化服务体系等方面,我们认为文化产业已成为国家战略发展的重要组成部分,行业的重要性得到了充分体现。

　　预计对行业的持续促进作用主要体现在以下几个方面:1、产业的整合将持续,并购继续扩大,跨区域、跨行业并购重组仍然将继续保持热度,预计将主要集中在影视、动漫、游戏等国家重点扶持的行业;2、在文化实力的增强和文化内容的输出方面,国家将投入力度,行业龙头企业将会越做越大,华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、掌趣科技等各领域的龙头,将会利用自身的资源优势,向海外市场进行内容输出,在国际上树立我国自身的文化品牌;3、税收方面的优惠政策将延续,营改增对于企业实际利润提升的效果将持续。

　　投资策略

　　传媒行业在经历前三季度的大幅上涨之后,10月开始进入调整阶段。手游、电影等内容使得行业受到了明显的资金关注,加之并购利好持续升温,使得行业估值升高过快,部分个股的估值大幅偏离了自身的业绩增速。我们认为在市场持续调整,资金风格出现转化的阶段,应回避一些估值虚高的个股,应选择成长空间大、有业绩支撑、持续受益于政策利好的公司。维持行业的“中性”评级不变,推荐:华谊兄弟、光线传媒、蓝色光标、掌趣科技、人民网、乐视网。