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　　佳都新太事件点评:收购有望打开金融智能安防市场

　　佳都新太 600728

　　研究机构：东莞证券 分析师：郑磊 撰写日期：2013-10-14

　　事件:

　　公司正筹划拟购买深圳市天盈隆科技有限公司51%的股权,以进一步增强公司在金融智能安防市场的竞争力与市场份额。本次收购完成后,天盈隆成为公司的控股子公司。

　　点评:

　　1、收购有望打开金融智能安防市场

　　公司已与广东建行合作,为其建设分行所有网点和ATM数据管理平台,并在前端加装行为分析仪,降低ATM犯罪。此外,公司产品也在证券、银行等金融相关领域得到了广泛应用,切入金融智能安防市场,并从广东走向全国是公司安防业务发展的必然选择。

　　关于天盈隆:

　　深圳市天盈隆科技有限公司是一家是中国金融安防领域监控行业的领军者之一,该公司业务主要从事金融智能安防系统产品的自主研发及综合解决方案的提供,主要客户包括中国银行、交通银行、中国农业银行、中信银行等中国主流银行金融机构,是一家业务范围覆盖全国主要发达地区的金融安防服务企业。

　　该公司研发的“天盈隆智能安全联网监控系统(TYL-NMS)”是根据多年安全防范工程施工和研发经验,并借鉴国内外先进的安防技术,自主研发出新一代的高科技数字化大型联网监控平台。该平台以其优良的技术性能、广泛的适用性、强大的系统兼容性居国内同行业领先水平。该系统目前已经成功运用到中国银行广东、厦门、深圳等分行以及交通银行广东、厦门等分行联网监控工程中,以其卓越的稳定性和兼容性赢得了客户的高度认可。

　　2010年该公司在原有天盈隆软件产品基础上创新品牌——天视佳,研发一系列高端硬件安防产品。同年通过公安部第三研究所型式检验,取得广东省公安厅颁发的广东省安全技术防范产品生产登记批准证书。天盈隆、天视佳系列软硬件产品已在中国银行总行、中信银行总行、广州农村商业银行、广东省交通银行、农业银行总行、云南省农村信用社等金融机构入围。

　　公司是中国智能化技术与服务的领导性企业之一,而天盈隆在金融安防领域具备领军实力,这样的强强联合将加强公司业务实力和市场竞争力,进一步拓展业务版图,奠定公司在中国智能安防领域的领导地位,推动公司快速成长。收购完成后,公司将获得银行客户资源,切入全国银行智能安防市场。此外,天盈隆还有较多地产行业项目,有望为公司进一步拓展业务空间。

　　2、资产注入重塑公司业务架构

　　公司拟定向增发收购新科佳都和佳众联100%的股权,此次重组完成后,公司将形成智能安防、智能化轨道交通、通信增值、IT综合服务四大业务板块,实现安防和轨交双轮趋动。凭借公司在平台建设和数据处理方面多年的积累,公司在华南地区拥有较高市场份额。安防市场方面,2013-2015年是广东慧眼工程集中建设期,公司有望成为受益龙头;轨道交通方面,此次资产注入的新科佳都是国内唯一一家同时掌握自动售检票系统(AFC)、屏蔽门系统(PSD)、综合监控系统(ISCS)核心技术和应用的企业,有望从广东走向全国市场。

　　3、维持“推荐”评级

　　上半年为公司业绩低点,经过前期业务布局,公司安防和轨交业务有望放量,并主要从2014年开始确认营收,迎来业绩拐点。由于此次收购尚有不确定性,收购具体方案也未最终确定,在不考虑此次收购的条件下,我们预计公司2013~2014年EPS分别为0.27、0.59元,当前股价对应动态市盈率分别为57、26倍,维持“推荐”评级。