传闻中央将全面部署金改 A股市场将会发生巨变(6)

　　以史为镜 短期进入“赶底”阶段

　　从历史走势看，以往四次三中全会，A股几乎都出现明显的“滞后转向”，即先延续此前走势，之后反向运行。

　　1993年十四届三中全会结束以后，沪综指延续此前的上涨走势，经过近一个月后掉头回落；1998年十五届三中全会结束后，沪综指延续震荡格局先抑后扬，一个月后转为下行；2003年十六届三中全会后沪综指延续此前跌势，一个月后启动了一波逾450点的反弹行情；2008年十七届三中全会后延续此前跌势，半个月后触及1664点展开一轮中级反弹至3478点。从历史数据来看，三中全会召开后，短期大盘一般会延续之前走势，但一个月内将反向变盘。

　　就今年而言，从确定性角度而言，无论政策力度如何，随着十八届三中全会的召开，改革和转型都会进一步深入推进。从这一点来看，随着市场重心下移、估值泡沫挤压和后续政策细则出台，未来资金情绪改善、市场格局回暖只是时间问题。只不过当前投资者需要耐心等待，等待悲观情绪释放，等待杀跌动能释放，等待政策细则利好领涨板块，等待增量资金入场吹响进攻号角。

　　另外，根据A股的季节性表现，基于流动性、基金排名、主力调仓布局等原因，年底之前两个月的市场表现往往较平淡，甚至会出现大幅调整，直到12月底主力资金才会真正出击，掀起一轮翘尾或跨年行情。从今年情况看，这种季节性特征可能会重演甚至深化。短期随着改革方向的明朗，投资者心态的剧变将令市场出现大幅波动和回调；随着时间的推移，当股价调整到位、改革细则陆续浮出水面时，主力资金或借机掀起一轮大规模的跨年行情。

　　总体来看，伴随政策明朗和指数大跌，调整开始出现“赶底”迹象。毕竟，宏观经济增速放缓和流动性中性偏紧已经为市场所预期，随着政策面的尘埃落定，不确定性已经基本消除。股市反映预期，当不确定性消除，下跌空间也就有限了。进一步来看，明年将是经济改革的深化年，A股走势值得期待。因此，中期布局的时间窗口或许已经打开。(中国证券报)