医药行业喜迎政策良机 10股做多激情点燃(3)

　　兴业证券：医药行业在泥沙俱下中为明年布局

　　行业观点:由于部分公司三季报低于市场预期,而且政策层面也存在一定的不确定性(反商业贿赂、降价、招标预期等),近期医药板块走势偏弱,尤其是部分基金重仓股和前期强势股跌幅较大。随着医药板块的持续调整,目前板块13年动态PE已接近30倍,部分明年业绩增长确定的优质个股14年PE也回落至25-30倍之间,逐步进入有吸引力的投资区间。当前医药股的调整主要是反映了对明年政策的悲观预期,但并非所有的公司都受到政策的负面影响,展望明年仍有为数不少的医药股业绩增长较为确定。在市场弱势泥沙俱下之时,正是逢低介入为明年布局的较好时机。当然,政策层面的不确定性目前尚无法证伪,对于受政策影响较小的子行业及个股(如消费品、医疗器械、医疗服务等),一旦估值进入有吸引力的区间即可介入;对于被政策预期压制的子行业及个股(如化学药和中成药),等政策预期明朗或落地之后,将重新迎来表现的机会。目前继续推荐两条投资主线:1)配置业绩稳定增长的优质白马股以及低估值个股,短期以防御为主,如云南白药、天士力、恒瑞医药、华东医药、中恒集团等;2)此外,对于前期涨幅较大估值不低的成长股,建议逢低买入为明年布局,如新华医疗、三诺生物、京新药业、汤臣倍健、红日药业等。

　　推荐公司:11月建议配置业绩稳定增长的优质白马股、低估值个股以及趋势向好的成长股,兴业医药的11月份组合是:云南白药(中成药白马股,业绩稳定增长)、天士力(中成药白马股,业绩快速增长)、恒瑞医药(化学药标杆,基本面见底回升)、新华医疗(优质医疗器械公司,业绩高增长确定)、京新药业(高增长确定,市值成长空间较大)和中恒集团(低估值高增长)。

　　风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。