医药行业喜迎政策良机 10股做多激情点燃(2)

　　资本争投民营医院 瓜分八万亿市场盛宴

　　国务院日前公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出，在2020年左右力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。意见一出，众多上市公司再度掀起收购医院的热潮。

　　复星医药豪掷6.9亿元切入民营医院的重镇佛山，在行业内引起巨大震动。而在并购佛山禅城医院之前，复星医药早已拥有安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院等，此番入主禅城医院只是复星医药业务的战略延伸。

　　各路资本角逐民营医院甚至公立医院由来已久，自南京医药产业集团旗下的金陵药业于2003年入主宿迁人民医院后，马应龙、九州通、双鹭药业、武汉健民、天士力等十余家药企都曾先后投资或控股了多家医院。

　　今日二级市场上，开元投资封上涨停，金陵药业、复星医药开盘后稳步上扬，走势良好。

　　在传统的医药工业与医药商业之外，以复星医药、广药集团为代表的医药巨头正在寻找新的利润增长点。复星医药表示，收购佛山禅城医院意在将其发展成为复星系其他成员医院的培训基地，同时也有助于强化复星系医疗服务业务。

　　复星系掌门人郭广昌一直有意在全国范围内打造医院集群，且规模高达500家。事实上，目前横跨医药、地产、钢铁等多重领域的复星系在完成资本积累期间即与医院建立了不解之缘。20年前郭广昌以PCR乙型肝炎诊断试剂介入生物医药产业，由复星方面提供诊断检测设备，下游的医院则为复星提供场地，双方采取利润分成的方式共享经营所得。

　　“复星20年前与医院的合作模式一直沿用至今。事实上，现在很多医疗器械公司不再是简单地将器械卖给医院等医疗机构，还与医院形成业务合作关系，双方分别提供更具优势的资源，医疗器械公司主要提供操作员，他们比医护人员具有更为专业的设备操作水平。”齐鲁证券一位长期关注复星系的研究员告诉记者。

　　相比纯粹的医药工业或医药商业公司，医疗器械行业与医疗机构的合作更为密切。对于医疗器械公司而言，医疗机构是其直接的下游需求方，而对于工业类或商业类药企来说，医疗机构占据全国范围内70%以上的药品零售渠道则更具吸引力。

　　但不管是何种类型的药企，医疗机构均是其产业链上必不可少的重要环节。在这个产业链上，医疗机构客观上占据了买方市场，可以在一定程度上左右药企。中科院经济研究所数据显示，去年国内各类药品规模超过9200亿元，但来自零售终端的药品规模不过1700亿元，以政府采购为主导的公立医疗机构始终牢牢占据药品销售市场的龙头地位。

　　在这种背景下，盈利能力较强且渠道资源较多的药企开始直接涉足医疗机构。如贵州百灵日前披露，将动用2648万元超募资金全资收购贵阳天源医院同时进行增资重组。尽管天源医院去年及今年前7个月均告亏损，但由于贵州百灵的一项在研药品“糖宁通络胶囊”即将实施申报且申报主体必须是现有医疗机构，因此贵州百灵才计划收购天源医院。在这里，天源医院实际上充当了贵州百灵的“壳资源”。

　　在更早前，金陵药业并购仪征医院，康美药业兴建普宁康美医院，华润三九兼营广东三九脑科医院，独一味入主德阳美好明天医院等，此外还有双鹭药业、千红制药、马应龙、白云山、武汉健民、益佰制药、仙琚制药等近10家上市药企也通过设立或并购的方式纷纷涉足医疗机构。药企对医疗机构的角逐，已不再局限于金陵药业等国资背景药企及复星医药等医药集团，此前爱尔眼科在全国的扩张行为即被视为跑马圈地。

　　前瞻产业研究院资深研究员李佩娟介绍，2010年以来，行业政策密集出台，鼓励民间资本进入医疗机构。而在李佩娟看来，药企本身作为大医疗、大健康产业一员，进军医疗机构具有先天优势。

　　不过，目前药企开医院尚未形成主流，绝大多数药企选择观望态度。华南一家中药类上市公司对记者表示，公司主业发展良好，且拳头产品悉数进入国家或广东基药目录，加之对下游的医疗机构运作并不熟悉，短期内不会考虑直接切入此领域。

　　已尝到民营医院甜头的药企或其他资本加码投资医院，将民营医院视为非主流的药企保持谨慎，这是目前各路资本对民营医药的基本态度。

　　可以预见的是，当具有资本优势的上市公司密集切入民营医院试图瓜分8万亿元市场的时候，民营医院才会真正形成与公立医院对峙的实力。

　　不过，也有多位市场研究人士还认为，药企布局医院未必是为了将医院打造成利润增长点，而是为了抢占医院所拥有的渠道资源。但即便单纯是为了抢占下游渠道，药企在介入民营医院领域的时候，仍将面临众多博弈，特别是政策方面的不确定性。(证券时报)