名博：弱势反弹鼓舞多头 三中全会开启牛市(3)

　　玉名：两要素暴露反弹性质

　　经历了昨儿的地量之后，指数今天如期开启反弹模式，盘中至少有三波明显的上攻，期间也经历了几次回落，显露出来行情的反复特性，最终收在2130点之前。从技术上来看，在2130点和2170点之间，密布着5、10、20、30和250日等均线，这些均线对于股指来说构成一定的压力，短期内指数依然要面临较多的挑战。玉名认为今天行情有两个要素是值得股民思考的，其直接揭示了反弹的性质，第一是量能方面，依然还是处于相对的缩量的格局，资金的谨慎态度没有发生太多的改变，这无疑会极大地制约反弹空间；第二是热点方面，尤其是类似酿酒、医药等防御型板块的持续活跃，说明资金对于后市还是有所顾忌的，更多地是以避险为主，而热点模式就直接决定了行情的运行模式，这意味着行情反弹更多地是连跌后的修复，要想拓展反弹空间，还需积累更多利好要素。

　　具体来说，指数延续了反弹，但也暴露出来一个弊端，那就是量能并不能放大，这意味着短期反弹更多地还是极端地量后一种地价效应，后期的持续性和高度都会相对较差，要想形成局部真正的拐点，必须要地量之后再度放量，这意味着多空萎缩后，多头势力的强大，而如果说地量之后量能水平没有明显提升，那这说明仅仅是局部连跌后的修复性反弹而已，一般并不会产生规模性的行情。玉名认为地量地价的核心要素是两个方面，首先是确认量能方面极端的低点，然后由此确定多空双方转换的趋势节奏，这样对应出现所谓的地价反弹走势；其次是要想进一步扩大反弹的规模，那么就需要多头加大投入，量能相比地量的快速放大就成为了关键，没有这个要素，地价反弹后还会重新跌回，甚至是新低，这是判断行情的关键要素。

　　消息面，央行发布的10月金融统计数据报告中发现的一个重大变化。M2同比增长14.3%是属于正常范围，而人民币存款减少4027亿元，同比多减1227亿元，住户存款流失现象严重，这主要是受到利率市场化和理财产品收益利率提高的影响，而随着年底结算压力增加，各大金融机构的资金回笼压力也会早呢国家，势必还会带来相关拆借利率的提升，从而导致“钱紧”的行为。玉名认为从“日历买股法”中统计的历史数据来看，每年的M2总量在10月份都有下降，但同比会继续上升，这主要是管理层对货币投放节奏的控制有关，中国的信贷投放一般是3：3：2：2的规律，而实际操作当中由于前后投放会失控，因此，第四季度的第一个月往往会收缩得比较大，这也从资金面角度解释了四季度行情往往较差的原因，同时也在提醒股民对于四季度行情的反弹规模要有明确的认为，其更多地还是为来年一季度行情做调仓、布局的铺垫任务。

　　热点方面，酿酒、医药板块继续成为领涨的两大主力，酿酒板块是源于前期跌幅较大，且自去年塑化剂事件之后有了较长时间的低迷，又是传统的防御型板块，所以具有较强的超跌反弹欲望；医药板块是本身就是防御型热点，前期也有过一波走强，短期调整后再度启动，成为资金的主要避风港。除此之外，类似机械、供热供气、船舶等更多地是来自于政策预期带来的活跃，而类似创业板的传媒则还是连跌后修复，依然不具备再度反弹活跃的可能。所以，总结来看，策略方面，股民一方面要重视盘面的护盘力量，尤其是大权重股的价值洼地效应，会形成局部的活跃热点；另一方面还是必须要提防前期大涨股的出货效应，四季度主力派发不会是一蹴而就的，一定是反复出现的，这样就会导致局部活跃与派发并进，所以股民还是只保持小资金博弈，大的仓位更多地还是留给明年一季度的行情使用，才是上策。