金岩石：沪指2100点盘整为非理性恐慌

　　11月11日，独立经济学家金岩石在其博客上表示，沪指2100点盘整为非理性恐慌，恐慌来自于人性。

　　金岩石称，股市中永恒的问题是：涨与跌？正确答案却只有一个：会动！股市会“动”的本性培育了一种投资偏好：波动性偏好，这是多层次资本市场的心理基础。

　　金岩石指出，股市投资人的波动性偏好与股市涨跌互为条件，难分因果，所以就有了一种投资模式：波段价值投资。他认为，最简单的波段价值投资是追踪市场，所以产生了指数基金，让投资人可以选择跟踪指数的被动投资。

　　金岩石表示，所谓被动投资，就是没有职业基金经理管控的投资。指数基金自诞生以来，业绩表现超过了多数职业投资人，打破了许多投资基金经理“战胜华尔街”的谎言和神话，迅速成长为投资规模最高的基金品种之一。伴随着指数基金的流行，投资界的技术进步逐渐从格雷厄姆的价值投资理论升级为各种类型的量化分析，从选股进化到择时技术与组合投资：证券投资七个字，选股择时配组合。

　　金岩石认为，中国股市很有特色，其主要特色有三：其一是上市公司的财务造假“坑人”；其二是以交易价值驱动为主导；其三是“政策市”具有高度的不确定性。

　　此外，金岩石称，自己在2005年预测“沪指三千不是梦”之后，中国股市在2007年进入非理性繁荣阶段，沪综指突破三千点之后扶摇直上。“虽然没有达到我预测的‘问顶八千点’，但是涨幅也可为空前绝后。从沪综指6124点的巅峰跌落至今已长达6年，如果说从沪指3000点到6124点是非理性繁荣，目前的沪指2100点盘整可称为非理性恐慌，繁荣与恐慌都来自于人性。”金岩石说。