一敏感数据藏杀机 下周A股继续破位杀跌?(6)

　　市场聚焦会前行情 CPI数据影响偏中性

　　股指难有大的下行空间，近期仍将保持涨跌互现的局面

　　根据经验，每逢重要会议前，股市一般会下跌。这是因为之前许多市场人士对会议往往抱有很高的期望，但是随着会议临近，市场上所谓重大政策利好的预期又会逐渐消失。目前来看，市场对于CPI超3%已经有所预期，CPI数据对股市的影响或将有所减弱。

　　昨日，期指1311合约午盘后开始下挫，最低已跌破此前普遍预测的2350点支撑位，到2347.8点，不过，最终仍收报于2350.8点，全天下跌 33.8点，跌幅达1.42%。那么，十八届三中全会前，期指2340—2350点的支撑位是否能扛住，即将公布的10月CPI数据又是否会对期指走势产生较大影响，这些都成为近期市场关注的焦点。

　　流动性收缩成为市场焦点

　　“昨日期指冲高后大幅回落，未来流动性逐步收缩成为市场焦点。”中航期货研发部经理章孜海表示，虽然近期央行再次启动了逆回购，但量明显收缩了，且利率也提高了。央行逐步释放信号，即流动性将依然保持稳健偏紧的状态，这对国内短期做多的人打击较大。同期国债期货向下破位，也反映了近期市场倾向于流动性偏紧的观点。“但本周十八届三中全会即将召开，在这个决定中国未来改革方向的重大会议之前，料股指也难有大的下行空间，近期仍将保持涨跌互现的局面。”

　　对此，格林期货期指分析师石敏认为，昨日期指下跌的主要原因在于十八届三中全会前市场处于政策真空期，市场热情较低。此外，CPI公布在即，央行表示CPI存在上行压力，对市场也形成一定压制。

　　CPI数据影响将有所减弱

　　那么，市场对于即将公布的CPI数据是如何看待的呢？一德期货研究院宏观经济研究员寇宁表示，预期10月CPI较9月将继续上涨，但仍会维持在3.5% 的政策上限之中。考虑到随着外资流出的放缓及投资增长预期下降，第四季度我国资金面总体较为宽松，在货币当局维稳的政策基调下，预期货币政策不会因通胀回升而大幅收紧。同时，由于CPI公布恰逢三中全会期间，总体预计对市场影响较为中性。

　　“短期来看，市场对于通胀的担忧将加重流动性紧缩的预期，同时也利空股市。”章孜海认为，但下周焦点将是三中全会的召开，市场对于CPI超3%已经有所预期，CPI数据对股市的影响或将有所减弱。

　　三中全会前市场表现受关注

　　“未来深化改革是中国经济最大的红利，而A股平均市盈率处于历史低位附近，也限制了股市大的下行空间。但所谓解铃还须系铃人，未来股市是否能再次反弹，仍需看三中全会能给市场带来多大的改革力度。”章孜海如是说。

　　从历史上来看，每逢遇到可能出台国家经济政策的重要会议前(如每年的全国“两会”、中央经济工作会议等)，资本市场的表现总是引人关注。在过去十几年的全国“两会”期间，股市涨跌互现，但整体幅度都不大。

　　“对于重要会议前的市场行情，我们以前也曾经统计过，但发现并没有一致性的规律。”石敏告诉期货日报记者，不过，这种统计会因为所取时间点和时间段的不同，统计结果也可能相差很大。

　　对此，章孜海则认为，根据经验，每逢重要会议前，股市一般会下跌。“这是因为之前许多市场人士对会议往往抱有很高的期望，各方面预期都比较好，但是随着会议临近，市场上所谓重大政策利好的预期又会逐渐消失，在临近开会的几天，大盘往往就下跌了。”

　　此外，对于影响未来走势的重要因素，石敏认为，从中期来看，十八届三中全会对改革预期的兑现程度，以及上市公司年报对中期行情影响较大。从长期来看，宏观经济状态是决定股指长期走势的根本因素。(期货日报)