一敏感数据藏杀机 下周A股继续破位杀跌?(5)

　　下周央行公开市场自然净回笼140亿 紧平衡成共识

　　下周(11月11日-15日)，央行公开市场有100亿元票据到期，240亿元逆回购到期，无正回购到期。据此计算，若央行不进行其他操作，下周公开市场形成自然净回笼140亿元。未来流动性呈紧平衡的状态已经成为各界共识。

　　交易员分析称，央行在传递一个稳中偏紧的态度，渡过月末这关，就不放钱了，接下来估计都会是紧平衡。

　　国泰君安表示，政策目标重点“调结构”，通胀仍存在上行压力。央行政策的重点逐渐从“保增长”转向“调结构”。此前三季度报告中，央行特别强调了“调结构”是未来的“政策重点”。央行认为，由于经济增长潜力仍在、结构改革释放经济活力、宏观调控政策有效，中国经济在“未来一段时间将保持平稳向好、稳中有进的态势”，这意味着政策在“保增长”目标上的权重可能明显下降(此外，央行还专门分析了就业和增长之间的关系，认为由于人口老龄化带来的劳动年龄人口增速放缓和经济结构优化带来就业弹性上升使得可以在更低的增长上实现同样的就业目标，亦即我们能够容忍更低的经济增速)。

　　长江证券认为，金融环境重点是稳定。央行称"把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，重点是创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级"。在对下一阶段的思路上，央行共用24个"稳"字，频率远高于近2年的其他时点政策报告，这也暗示目前金融市场存在脆弱性。三季度央行主要以冻结长期流动性，提供短期流动性来维护货币市场的稳定。报告首次公开了三季度末常备借贷便利余额3860亿元，较6月末下降300亿元。经济面临降杠杆过程。转型路还在缓慢探索中，央行认为"新的强劲增长动力尚待形成，经济运行往往呈现脉冲式的小幅和反复波动特征，经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程"。 物价上行压力大。劳动力、服务、租金等价格存在上行压力；受经济回升推动，PPI 降幅趋于收窄；四季度价格形势不容乐观，上行压力继续存在。 (证券时报网)