周边局势变化成刺激因素 军工五股望开火(3)

　　机械军工行业周报:关注年底估值切换的投资机会

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：董亚光,罗立波,真怡 日期：2013-11-04

　　本周观察:中国物流与采购联合会公布10月制造业PMI指数为51.4%,较上月提高0.3个百分点,但新订单指数较上月略降0.3个百分点。中央政治局集体学习住房保障体系和供应体系建设,落足点主要是“增加供给”。本周,沪深300指数上涨0.7%,而创业板指数下跌3.7%,机械板块也有所调整,但受利好影响的铁路设备、海工装备、油气设备表现较好。

　　行业观点:制造业PMI数据表明经济总体温和好转,而即将召开的十八届三中全会,将有助于市场明确中央明年的经济政策和今后的改革方向及措施,从而影响涉及行业和公司的股价表现。目前机械行业需求仍在恢复过程中,我们维持机械行业“持有”的投资评级,投资策略仍是自下而上、精选个股,随着进入年底,关注估值切换带来的投资机会,根据订单情况,明年增长确定性强的个股值得特别重视。

　　机械组合:(1)海油工程公布前3季度净利润同比增长188.5%,同时新签订单明显好转,明年形势趋于明朗,继续给予买入评级;由于海洋油气勘探景气度高涨,有利于中集集团海工业务在建项目交付和新签订单争取,给予买入评级。(2)基于“政策支持力度大、动车组需求旺、企业盈利能力强”三个核心理由,我们继续看好铁路设备行业的跨年度行情,给予中国南车、中国北车买入评级,关注新筑股份;(3)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技,订单饱满,4季度增速有望进一步提高,给予买入评级;其中,在通胀渐起的背景下,新界泵业作为国内农用泵的龙头企业值得更多关注。(4)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满,海外市场份额仍有较大提升空间,未来可持续快速发展,给予买入评级。(5)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增速的安徽合力。(6)长荣股份公告收购烟标企业,这应属财务投资为主,而创新业务“云印刷”正积极准备,预计明年初将正式上线运营,给予买入评级。(7)天地科技的煤机订单保持平稳,旗下王坡煤业于10月底通过竣工验收,将推动利润好转,给予谨慎增持建议。

　　军工组合:行业投资策略主要还是关注武器装备技术升级、重组预期和产业政策,维持中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的推荐组合。

　　风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。