券商最新评级：10只潜力股越跌越买(3)

　　 阳光电源:公司喜迎32MW分布式光伏项目

　　事件:公司公告与江苏苏美达新能源发展有限公司关于投资建设合肥市分布式发电项目签订合资合同及工程承包合同，合资公司为阳光电源苏美达合肥发电有限公司，公司占15%股权，苏美达占85%股权。投资3.17亿元建设、运营合肥市高新开发区32MWp分布式光伏发电项目，该项目工程由阳光电源承建。

　　光伏项目将获得可观的投资回报:按照合肥市政府出台《关于加快光伏推广应用促进光伏产业发展的实施意见》在国家分布式光伏度电补贴0.42元/度的基础上，按其年发电量给予项目运营企业每度电0.25元的补贴，折合每度补贴达到0.67元，合肥市工业电价在0.8元/度左右水平，补贴与销售合计达到1.47元/度，而合肥市光伏发电成本约为1.1元，投资光伏电站可以获得较好的回报率。

　　项目的建设将对公司产生积极影响:分布式光伏电站的建设一方面可以带来公司逆变器销量的增加，另外一方面给公司带EPC工程总包；不考对逆变器销量的带动及电站运营的收益，按照EPC项目8%左右的净利润水平计算，合同将给公司带来2400万左右净利润，折合每股收益约为7分钱。

　　分布式光伏市场将带动公司业绩持续增长:2013年分布式光伏政策陆续出台，使得分布式光伏在14年将进入实质性的安装过程，按照能源局规划，2014年国内分布式光伏装机量将达到6GW，结合大型光伏电站建设热度的增长，预计14年整个国内光伏装机量将在12GW以上，而13年国内光伏装机量估计在8GW左右，预计14年国内光伏装机同比增长50%左右，将带动公司逆变器出货量的持续增长。同时公司电站总包业务也将受到光伏装机量的增长带动。

　　盈利预测:我们预计公司2013-2015年公司每股收益分别为0.50、0.80、1.04元，维持公司“买入”评级。

　　风险提示:分布式光伏电站建设低于预期。