温室气体排放核算方法引发 掘金概念股(2)

　　【个股点金】天壕节能三季度点评:资产重组计划终止,增长继续依赖原有业务

　　天壕节能 300332

　　研究机构：信达证券 分析师：左志方 撰写日期：2013-10-29

　　事件:公司公告,2013年前三季度,公司实现营业收入2.20亿元,同比增长18.64%;归属母公司股东的净利润7789.20万元,同比增长61.62%,符合预期。事件2:终止购买新疆西拓股权计划。

　　点评:

　　新项目投产、发电量提升、增值税返还导致公司利润大幅增长。报告期内,公司的滕州项目、元华项目、安全二期项目投产,新增装机容量33MW,占2012年底装机总量的22%;同时第三季度发电量2.25亿度,同比增长19.15%;另外,增值税返还导致营业外收入达到942.88万元,同比增加606.13%。三重因素作用,导致公司净利润大幅增长。

　　终止资产重组计划,业绩增长继续依赖原有业务。公司9月26日公告,拟收购新疆西拓能源股份公司部分股权,进入天然气压缩机余热发电领域,由于竞拍价过高,导致公司放弃竞买。因此,公司未来的增长将继续依赖原有业务。

　　盈利预测:鉴于公司运营项目发生变化以及我们对所得税率预测进行调整,我们调整公司盈利预测,预计13~15年EPS分别为0.38(-4.95%)、0.51(-2.19%)、0.59(-6.58%)元,维持公司“增持”评级。

　　风险因素:新装机容量低于预期。