郑眼看盘：资金压力有限股指有望反弹

　　上周五A股窄幅波动，当天沪综指收盘上涨0.37%至2149.56点，一周累计上涨0.78%至2149.56点。其余股指走势较弱，深综指全周大跌2.21%至1016.97点，创业板指数全周大跌3.72%至1221.96点。下跌主因是资金面相对偏紧，本周股指运行的资金环境将会变得好些，故出现反弹机会较大。

　　官方公布的10月制造业采购经理人指数于上周五公布，该数值环比上升了0.3个百分点，达到51.4%。经济形势似乎较原先的预期好，这使得四季度经济维持快速增长的机会上升。当经济有起色时，许多改革也会变得相对容易，但当经济情况尚可时，也许改革的迫切性也有所下降，所以就更依赖管理层在改革方面的主观能动性。

　　困难有时能构成改革的动力，拿养老金改革来说，如果人口红利仍在，如果养老金未被通胀迅速“吃掉”，那么目前关于养老金改革的迫切性会少得多。

　　即将召开的三中全会即为管理层展现改革决心和前瞻能力的窗口，受到万众瞩目。如果会议动静很大，将具有里程碑意义。近几个月来，民众对改革的期望越来越高，这并非单单是因为宣传问题，更多是因为管理层要么已经提前实施了积极改革，要么已展现出较为迫切的改革倾向。

　　这方面最新信号是上周五的“地方政府职能转变和机构改革工作电视电话会议”，会议上李克强总理的发言似乎透露出较大的改革决心。他表示，政府职能转变和机构改革是一场自我革命，要以民意为先，有敢啃“硬骨头”的勇气，义无反顾、一抓到底。

　　如果在政府职能方面能有较大改革，且执行时少打折扣，那么我国经济应该还有很大一块增长后劲，这是一笔巨大的改革红利。如果这一块不能取得实质性进展，勉力再弄几轮投资，增长潜力就差不多会耗尽，其后的道路将十分艰难。

　　从最近各方舆情来看，国企改革和政府职能改革是重点内容，这两项改革其实内容上有相通性，对股市相关个股可能会形成深远影响，长线投资者应注意。最近关于中石油拆分的传言，该股走势波动明显加大，未来随着类似消息越来越多，相关个股波动必将加大。

　　整体而言，周末消息大致偏好，改革红利预期及资金面改善或推升本周A股上涨。如果三中全会超预期，那么股指中线也可能存在些上涨机会。操作方面，建议继续持股观望，看看消息面有无超预期再说。

　　大家知道，以前A股遇到重大利好节点时，比如奥运会、各类重大会议节点时，当时的利好内容或程度其实已提前锁定，早料定事件不存在“超预期”的可能性，很容易出现“见光死”。然而此次会议迄今为止仍有不太确定的因素，所以很难评估其对经济或股市的影响，所以也只能多看一阵后才知。