证监会力挺重组并购 11只重组股大胆满仓(7)

　　4.公司在变电站领域不断取得突破,在今年国家电网前三批输变电设备招标中也有不错的表现。公司把“新一代智能变电站系统”等多项引领市场的技术和产品作为研发项目的重点,公司自主研发的500千伏变压器智能化系统顺利通过国家电网公司入网试验,成为国内首批通过500千伏电压等级检测的变压器智能组件成套供应商。在国家电网前三批输变电招标中,中标的变电站监控也较去年同期有25%的提升。

　　5.配网业务稳步推进,珠海许继盈利能力进一步提升。报告期内,珠海许继实现收入和利润分别为6.5亿和2.6亿,收入较去年同期下降了25%,但利润较去年同期大幅上升67%,净利率更是由17.6%提升至39.2%。我们认为珠海许继净利率大幅提升除了压费用因素外,报告期内软件产品比重的提升也是不可忽视的因素。

　　6.盈利预测:不考虑资产重组,预计2013年、2014年、2015年EPS分别为0.80元、1.19元、1.57元,对应当前股价的PE为38倍、26倍、19倍,维持强推。

　　风险提示

　　1.国家电网输变电项目集中招标进度缓慢。

　　2.配网自动化推广进度不达预期。