珠江啤酒(002461):营业外收支抬高业绩
公司募投项目广西珠啤20万吨项目将于2011年5月达产,达产后将公司在增大产品辐射范围的同时降低运输成本,提高了产品的竞争力和公司的盈利能力。为公司的“西进”策略奠定了基础。
未来总部搬迁将带来丰厚收益。根据广州市建设国家中心城市的产业战略规划和功能分区布局,公司总部必须在2015年前搬迁,公司总部占地25万平方米,目前该地块的出让价格为2万元/平方米,公司选择共同开发的可能性较大,但是无论该土地的是采用共同开发或转让都将为公司带来丰厚的收益。
盈利预测与评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.18、0.22和0.27元,公司昨日的收盘价为19.19,对应的动态PE分别为109X、88X和72X,维持公司“中性”的投资评级。(天相投资 仇彦英)