安防产业发展瞄准云服务 4只龙头股占得先机

　　“4K超高清摄像机、人脸大库检索、云安防产品……”在昨日开幕的2013年第十四届中国国际公共安全博览会(下称“安博会”)上，带有高清、智能、云等字眼的图像、文字一个个映入眼帘。

　　巨头力拼高清智能产品

　　“去年公司发布的HDCVI同轴高清技术已纳入了国际标准，这是在本届博览会上首度宣布的。”安防行业龙头企业大华股份相关负责人表示，HDCVI同轴高清技术是国内第一个纳入国际标准的安防行业规范，以往均为海外企业主导。在本次展会上，基于HDCVI同轴高清技术研发的一系列产品也悉数亮相。

　　“前几年行业就开始着力于高清化，我们只是加速了行业高清化的进程。”上述人士表示，安防行业目前正迈入高清智能时代。

　　诚然，越来越多的企业正主打“高清”、“智能”牌。记者注意到，英飞拓及博世安防4K超高清摄像机在本届博览会上同时首度亮相，而素来与大华股份并称安防行业“双寡头”的海康威视，则展出了一系列智能产品，例如人脸大库检索、200万高清自动跟踪、双目立体视觉等。

　　云服务成下一个新趋势

　　虽然高清、智能是当下的竞争热点，但从长远看，谁将引领下一代技术革新？

　　“我们公司计划的第一步是做云化产品，支持云功能；第二步会做云化产品方面的解决方案；第三步则做云服务，预计每一个阶梯花2-3年时间。”同方股份旗下同方云计算公司市场总监李佼透露，公司产品定位于网络高清。

　　而海康威视总裁胡扬忠昨日表示，未来集成商的规模将会扩大，会出现一些年收入在20-50亿的大型集成企业，数据服务公司将会成为将会成为市场具有重要话语权的企业。

　　据上证报报道，招商证券分析师鄢凡表示，安防产业在前端高清、智能化后，下一轮技术创新将来自后端和平台。随着非结构化数据的激增，大数据与云计算对后端的研发能力提出更高要求，如海量数据存储、查询、节点的负载均衡、备份容灾等都是急需解决的问题。（证券时报网）

　　大华股份:Q4展望超预期,迎接新一轮景气周期

　　大华股份 002236

　　研究机构：招商证券 分析师：鄢凡,武天祥 撰写日期：2013-10-29

　　三季度及全年展望均超预期;大华前三季度收入33亿,归属母公司净利润6.2亿,分别同比增长49%/63%,对应EPS0.54元,处于此前预告40-70%中上限,其中三季单季收入和利润同比增长37%/51%。公司展望全年业绩同比增长50%-80%,中值高于股权激励授予目标60%,超越市场预期。

　　毛利率因促销下降,但费用控制卓有成效;大华年中提出三季有价格战压力,这从报表毛利率从45%降到42.4%有所反应,我们了解到公司在三季度实施了一定促销活动,但42~43%属于历史正常水平,无需太过担忧。费用方面,销售费用率从12%降到9%弥补了毛利率下滑的负面影响,我们认为来自规模效应及公司的有效控制。总体来说,我们认为价格战是行业竞争的常态,高端新品轮动以及芯片、零组件成本的下降将抵消部分负面影响。龙头凭借规模优势、强大的研发实力以及优秀的内部管控将最终胜出。

　　迎接新一轮景气周期,龙头优势进一步扩大。近期市场因部分政府安防项目因三中全会有延缓现象,导致安防板块出现较大幅度回调。我们上周在广州调研安防公司了解到延缓只是暂时和局部现象,总体项目在年底前仍会按计划做完,且未来几年智慧城市项目集中建设且仍是政府重点保障项目这一大趋势仍不会动摇。我们前期发布安防行业深度专题,认为随着未来国内新一轮智慧城市建设、海外市场需求好转、民用业务逐步兴起以及高清智能化进入20~50%高速渗透阶段,行业将迎来新一轮景气周期。而项目向大型化和综合化演进后,对一体化解决方案、服务支持能力以及垫资能力提升均利好行业龙头。大华目标今年53亿,14年破百亿,彰显公司对未来成长的信心。

　　上调盈利预测,维持“强烈推荐-A”。未来大华前端产品仍将保持较快增长的势头,解决方案进一步深入金融、交通、教育、楼宇等各个领域。我们上修13/14年盈利预测至1.00/1.48元,对应13/14/15PE为42/28/20倍;基于未来几年确定高增长和安防行业长线逻辑,维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示:智慧城市建设拖后,市场竞争经一步加剧;