现金流好转 10家上市公司“不差钱”受追捧

　　尽管目前A股市场的资金面仍然偏紧，但上市公司自身的“荷包”却日渐丰厚，已公布的三季报显示，近6成上市公司的现金流状况在报告期内较去年同期有不同程度的改善，而现金流状况较为理想的上市公司在近期的震荡行情中也有不俗的表现。

　　现金流净额同比环比双增

　　据本报数据中心统计，截至昨日，沪深两市共有505家上市公司发布三季报，相关上市公司总计实现净利润1069.47亿元，同比增长22%。

　　伴随业绩的走好，上市公司的现金流状况也有了明显的改观，统计数据显示，505家上市公司在报告期内经营性现金流净额总计约2023.78亿元，较去年同期1756.88亿元的数据增长15.19%。从环比角度看，上述505家上市公司在今年二季度产生的现金流净额不过462.87亿元，但在三季度，这505家公司的现金流净额却升至1290.71亿元，环比增速高达178.73%。

　　就具体公司而言，华能国际等289家上市公司的现金流净额较去年同期有不同程度的改善，占已公布三季报上市公司总量的57.23%，其中加加食品在报告期内的现金流净额达到1788.99万元，同比暴增6602.06%。而辉丰股份则以10102.72%的增速成为三季度现金流环比增幅最大的个股。

　　而从行业分布看，公用事业、交运设备、餐饮旅游等行业的“钱途”一片光明，在已公布三季报的18家公用事业类上市公司中，有17家公司的现金流为正值，占比约94.94%，交运设备、餐饮旅游等板块中现金流为正值的上市公司所占的比例也在80%以上。相形之下，新兴产业类上市公司的“钱袋”反倒不甚充裕，在已公布三季报的37家信息服务类上市公司中，有19家公司前三季度的现金流净额为负值。

　　两大因素促使现金流好转

　　申银万国投资顾问谭飞认为，之所以多数A股上市公司在今年前三季度保持相对乐观的现金流状态，主要是得益于上市公司现金支出有所减少以及债务压力、存货规模增速较往年同期有所放缓。

　　本报数据中心的统计显示，已公布三季报的505家上市公司在今年上半年因销售商品和提供劳务，收到的现金总额约1.44万亿元，同比增长11.63%。而同期这些公司用于购买商品和接受劳务支付的现金总额为1.07亿元，同比仅增长9.72%，销售产生的现金支出的增速低于销售收入的增长幅度。

　　另外，债务和存货增速的放缓也让相关上市公司的经营性现金流有所好转。统计显示，截至三季度末，505家上市公司的净债务总额为1.76万亿元(剔除金融类公司后)，较去年同期增长13.98%，增速较2012年前三季度小幅下滑约0.27个百分点。而相关公司的存货总量，虽然较去年前三季度增长16.89%，达到5950.27亿元，但与该数据在去年同期17.78%的增速相比，今年上半年A股上市公司存货增速放慢的趋势还是较为明显的。

　　“不差钱”公司投资价值高

　　“现金为王”向来都是A股市场择股的标准之一，在此背景下，高现金流公司在近期震荡的行情中得到市场一定的关注。据本报数据中心统计，289家现金流在三季度出现同比增长的上市公司股价在10月份整体上涨2.49%，明显优于同期下跌0.35%的沪深300指数，比如前三季度现金流净额同比增长426.57%的三维丝在10月份的累积股价涨幅甚至高达70.97%。

　　广发证券投资顾问郑有利指出，经营活动产生的现金流量净额，反映了报告期内企业由经营活动产生的现金收入与支出的差额。一般情况下，经营活动产生的现金流量净额越大，反映了该公司生产的产品或提供的劳务的盈利能力越强。因此在大盘相对弱势的环境下，拥有高现金流的上市公司，在流动性尚未完全松动的市场环境下，具备更强的生存能力。投资者在分析上市公司三季报时，可以将经营性现金流与当前公司的净利润对比，如果二者大体一致甚至现金流量高于净利润，表明其利润含金量较高，未来运营可能较为顺利。

　　浙商证券投资顾问陈德则表示，上市公司是否拥有足够的现金流，不仅关系到其支付股利和偿还债务的能力，也关系到公司未来的生存和发展。在“现金为王”的时代，一些基本面良好、“不差钱”的上市公司能在扩大产能或者外延式收购等方面更游刃有余。在排除金融类股票的前提下，投资者应关注过去12个月来主营业务利润为正值、每股价格大于10元、总资本负债率低于行业平均标准的高现金流公司，这类公司的投资价值相对较好。