中国建成碳纤维生产线 战略意义大(5)

　　目前行业回款依然不好,导致逾期率上升,政府对工程款的拖欠是主要原因,恶意欠款比例很低。公司对未逾期和逾期的融资租赁款分别计提0.7%和10.7%坏账准备。公司预计,二三季度会是应收账款金额的最高峰。公司目前库存处于较低水平,混凝土和起重机均在一个月左右。同时公司直销占比较高,因此渠道库存影响很小。

　　将加大环卫机械及重卡领域投入

　　除现有的以垃圾清扫车和洒水车为主的环卫机械产品,公司表示将加大在垃圾运营机械领域的开发力度,提供全套解决方案,目前样机已经开发成功。

　　公司还有意加大在重卡领域的投入,以实现高端汽车底盘的自配。

　　估值:维持盈利预测及目标价,维持“买入”评级

　　我们维持公司13-15年盈利预测0.62/0.70/0.77元,维持7.7元目标价和“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM现金流贴现模型得出(WACC假设为7.3%)。