婴幼儿乳粉行业兼并重组方案上报 5只股受益

　　婴幼儿乳粉行业兼并重组方案上报 5龙头股或将受益

　　10月24日，在前三季度工业通信业发展情况发布会上，工信部运行监测协调局局长肖春泉透露，工信部已制定了婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组方案，目前已上报国务院待批。

　　肖春泉表示，根据经国务院第十次常务会议审核，国务院办公厅转发食品药品监管总局等部门《关于进一步加强婴幼儿配方奶粉质量安全工作意见的通知》，为了进一步推动婴幼儿配方乳粉行业的企业兼并重组，着力提高产业的发展质量，提升乳品质量水平，工信部会同相关部门组织制定了推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组的工作方案，目前已经报国务院，待批准后实施。

　　肖春泉表示，鼓励并引导实施强强联合，支持优势企业兼并、整合，促进资源向优势企业集中，提升产业的集中度，促进规模化、集约化生产，形成具有较强国际竞争力的大型婴幼儿配方乳品的企业集团，提高婴幼儿乳品质量安全的保障水平。

　　国泰君安表示，政策着力点是培育国际竞争力的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，提高婴幼儿配方乳粉质量。将发挥行业大型骨干企业的引领带动作用，促进生产要素向优势企业和重点领域集中，提高行业集中度。

　　分析认为，国产乳制品的行业领导者例如伊利股份(600887)、贝因美(002570)、三元股份(600429)、光明乳业(600597)、西部牧业等将有望获益。(证券时报网)

　　【概念股解析】贝因美(002570)：控股股东股权结构变化利未来

　　来 源： 银河证券 撰写时间： 2013-09-27

　　1．事件

　　贝因美公告称控股股东股权结构变化。

　　2．研报的分析与判断

　　(一)实际控制人出资比例提高到63%

　　吴红心将占贝因美集团注册资本3.21%的682万元股权转让给谢宏先生；陈建杭将占贝因美集团注册资本0.92%的194万元股权转让给谢宏先生；浙江泰银创业投资有限公司将占贝因美集团注册资本3.91%的830万元股权转让给谢宏先生；杭州新世纪设备租赁有限公司将占贝因美集团注册资本9.12%的1,940万元股权转让给西子联合控股有限公司。

　　变更后，公司控股股东贝因美集团的股权结构为:谢宏出资比例为63.04%；西子联合控股有限公司出资比例为9.12%；其他股东不变，具体请参看表2。

　　(二)品牌及整合营销模式价值高

　　专业化品牌定位及整合营销模式是驱动奶粉业务成长的关键，即使团队变动过渡，此模式仍具有较好的持续驱动价值。贝因美以“育婴专家、母婴顾问”为品牌定位，以“生养教育、爱心无限”为品牌信念，以“生命因爱而生，世界因爱而美”为品牌主张，紧紧围绕消费群体需求，实行从媒体广告推广、育婴知识传播到渠道建设、客户服务体系建设的整合营销模式。

　　(三)基本面 政策面因素促发行业已现明显拐点

　　2013年行业吨均利润持续走高，回顾2010年底-2011年出现拐点，以及延续到2012年的情况很好地验证了研报的前期观点——研报在3年前即判断行业出现拐点(2009年来推荐伊利理由即为“行业和公司双拐点”)，重要理由为前一竞争阶段净利润呈区间波动，而拐点后，行业净利润呈现持续提升。

　　2013年以来行业均价出现稳步提升，2013年6月均价由2012年底的负值回升至3.02%；2013年1-6月销售收入增长率为16.59%。2013年吨均利润再创新高至670元，为自2005年开始测算以来的最高值。

　　3．投资建议

　　预测2013/14年EPS1.17/1.45元，关注公司自身作为专业婴幼儿奶粉品牌的资产价值及营销驱动，“推荐”评级(再次请参考2012年9月10日公司深度报告《贝因美(002570)：关注品牌及整合营销模式价值》)。