央行释放明确“偏紧”信号 上交所紧急发文提示风险

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　　 【两大利空】央行接连暂停逆回购 释放明确“偏紧”信号
                    

　　【创业板风险】                              

　　【机构研判】               

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　　央行接连暂停逆回购 释放明确“偏紧”信号

　　 继16日发布就当前货币信贷形势答记者问时明确警示“货币信贷扩张的压力仍然较大”、17日在公开市场暂停14天期逆回购后，昨日，央行再度对7天期逆回购“询而未发”。分析人士称，央行或已在释放逆回购操作阶段性退出、流动性管理转向中性偏紧的明确信号。

　　分析人士还表示，若央行观察流动性条件未出现明显波动时，未来不排除在公开市场重启正回购等工具回笼流动性的可能。

　　“市场心中有数”

　　按照惯例，22日（周二）是央行例行的公开市场操作日，但昨日早间，央行并没有进行公开市场操作，这是继17日（上周四）暂停14天期逆回购操作后，央行再度对7天期逆回购询而未发。

　　“虽然周一照例进行了7天、14天期逆回购、28天期正回购以及3月期央票的询量，不过由于前一日新增外汇占款大幅超过市场预期，市场对央行再度暂停公开市场操作事实上已经‘心中有数’。”上海一股份制银行交易员昨日对早报记者表示。

　　在本周的公开市场上，有580亿逆回购到期，而无正回购和央票到期，倘若央行本周延续“无为而治”的操作方式，将从市场回笼580亿元资金。但由于外汇资金持续流入，自上周四央行暂停逆回购以来，银行间市场的资金价格并未出现大幅波动。

　　以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为例，22日各期限品种的最高涨跌幅度未超过10个基点，显得“波澜不惊”。

　　央行或择机重启正回购

　　在央行连续两个公开市场操作日对逆回购按下暂停键后，市场分析人士指出，逆回购短期退出公开市场操作几乎“已成定局”，而央行甚至可能在观察暂停后的市场表现并择机重启正回购。

　　显见的是，央行16日就当前货币信贷形势答记者问的新闻稿中就明确表示，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大。而21日公布的数据显示，9月外汇占款创5个月新高，可见央行并不是无的放矢。

　　“从目前央行在货币政策上的立场看，已经从‘宽松’转向‘中性偏紧’的方向转变。自6月份流动性骤紧的局面过去后，央行对流动性一直非常‘呵护’，但现在外汇资金开始重新流入，央行就选择此时在流动性管理上进行反向操作，以此实现对M2等指标的调控目标。”国泰君安宏观分析师薛鹤翔昨日接受早报记者采访时如是说。

　　薛鹤翔还称，甚至不排除下一步央行采取正回购等手段回笼资金。（东方早报）